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2016年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入42.77億元，歸母凈利潤1.44億元，分別同比增長37.18%和31.09%。
    2、2016年10月29日，中國移動(dòng)采購與招標(biāo)網(wǎng)發(fā)布《中國移動(dòng)2016年度光分路器產(chǎn)品集中采購中標(biāo)候選人公示》。烽火通信成最大贏家，小分光比和大分光比中標(biāo)份額均列第一，份額分別為22.58%和27.78%。
    觀點(diǎn)：
    1. 業(yè)績增長提速，毛利率雖有下滑，但期間費(fèi)用率控制良好，業(yè)績總體符合預(yù)期。
    得益于光通信（含光纖光纜、光器件和光設(shè)備）行業(yè)高景氣，公司2016年Q3業(yè)績增長明顯提速，實(shí)現(xiàn)收入42.77億元，凈利潤1.48億元，分別同比增長37.18%和25.53%，增長率環(huán)比提升10.95個(gè)百分點(diǎn)和24.04個(gè)百分點(diǎn)，同比提升15.65個(gè)百分點(diǎn)和32.18個(gè)百分點(diǎn)。為提升公司在運(yùn)營商集采中的份額，部分光器件和設(shè)備產(chǎn)品價(jià)格所有下滑，公司三季度毛利率為23.71%，雖然同比降低5.21個(gè)百分點(diǎn)，但環(huán)比提升2.40
    個(gè)百分點(diǎn)，此外三季度期間費(fèi)用率仍低于20%，同比降低5.62個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)改善。前三季度公司實(shí)現(xiàn)收入119.91億元，同比增長29.81%，歸母凈利潤5.31億元，同比增長20.03%，總體符合預(yù)期。
    2. 中移動(dòng)2016年度光分路器集采規(guī)模大漲，烽火通信中標(biāo)份額列第一，成大贏家。
    中國移動(dòng)2016年度光分路器集采規(guī)模為2190萬套，本次集采量較2015年度集采量增長258%。其中，小分光比光分路器（1:4、1:8、1:16）采購規(guī)模為2023萬套，大分光比光分路器采購規(guī)模為167萬套。根據(jù)中國移動(dòng)預(yù)中標(biāo)公示情況，公司成為最大贏家，小分光比和大分光比中標(biāo)份額均列第一，中標(biāo)份額分別為22.58%和27.78%（2015年度，公司小分光比和大分光比中標(biāo)份額分別為9.45%和0%）。
    3. 公司作為國內(nèi)光通信器件、設(shè)備和纖纜領(lǐng)先企業(yè)，有望充分受益光通信行業(yè)高景氣。
    公司作為國內(nèi)光通信行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，業(yè)務(wù)同時(shí)覆蓋芯片、光器件、光設(shè)備和光纖光纜，同時(shí)光棒產(chǎn)能正在釋放，此外公司還進(jìn)一步拓展了系統(tǒng)集成、云計(jì)算及數(shù)據(jù)和網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域?？紤]到國內(nèi)光通信行業(yè)景氣度高企，且公司近期在運(yùn)營商集采中份額均較理想，有望成為本輪光通信高景氣的最受益者之一。此外，我們認(rèn)為公司的海外布局將逐漸取得成效，預(yù)計(jì)公司未來3年?duì)I業(yè)收入有望保持25%左右的增長。
    結(jié)論：
    我們認(rèn)為，公司作為國內(nèi)光通信行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，產(chǎn)業(yè)布局完善、受益明顯。預(yù)計(jì)公司2016-2018年EPS分別為0.87元、1.40元和1.73元，對應(yīng)PE分別為32倍、20倍和16倍，首次覆蓋予以“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。