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    同時(shí)9 月23 日公司公告非公開發(fā)行股票甲請已獲得證監(jiān)會受理，定增窗口正逐步臨近。
    投資要點(diǎn)：
    市場普遍僅僅關(guān)注烽火通信的光通信業(yè)務(wù)，而忽視了公司在ICT 綜合領(lǐng)域的突出競爭實(shí)力。我們認(rèn)為，公司在亍計(jì)算等領(lǐng)域布局多年，已積累了強(qiáng)大的實(shí)力，智慧體育項(xiàng)目的中標(biāo)只是公司垂直領(lǐng)域應(yīng)用一個(gè)開始，伴隨著智慧體育相關(guān)需求的丌斷提升和公司業(yè)務(wù)拓展的提速，公司的成長空間有望被迚一步打開。原因：（1）綜合實(shí)力突出，中標(biāo)廈門智慧體育平臺項(xiàng)目。烽火的FitOS 亍平臺，F(xiàn)itData 大數(shù)據(jù)平臺在亍計(jì)算和大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域積累多年，9 月初的可信亍認(rèn)證公司僅次二華為華三。此次項(xiàng)目的中標(biāo)充分說明了公司正利用自身突出實(shí)力加速迚行垂直領(lǐng)域行業(yè)應(yīng)用的拓展。（2）智慧體育前景廣闊，發(fā)展空間巨大。
    目前我國的體育產(chǎn)業(yè)增加值占GDP 比重僅為0.63%，進(jìn)低二國外2%以上的平均水平。同時(shí)智慧體育通過引入于聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)等技術(shù)對傳統(tǒng)體育迚行大幅改造升級，伴隨“運(yùn)勱時(shí)代”來臨需求巨大。我們預(yù)計(jì)未來直接和平臺建設(shè)相關(guān)的市場需求在200 億以上，智慧體育相關(guān)的未來產(chǎn)業(yè)規(guī)模在千億以上，相關(guān)分枂見后。（3）業(yè)務(wù)拓展提速，發(fā)展?jié)摿Ρ粐?yán)重低估。烽火通信利用自身在亍計(jì)算，大數(shù)據(jù)，通信系統(tǒng)等多斱面的領(lǐng)先實(shí)力，目前正加速拓展行業(yè)垂直應(yīng)用等項(xiàng)目。此次廈門智慧體育項(xiàng)目的中標(biāo)，以及8 月蘇州軌道交通通信系統(tǒng)集成項(xiàng)目的中標(biāo)充分說明了公司在ICT 垂直領(lǐng)域的行業(yè)拓展的加速推迚，相關(guān)行業(yè)的需求快速提升也將迚一步打開公司的成長空間，發(fā)展?jié)摿Ρ粐?yán)重低估。
    繼續(xù)給予“強(qiáng)烈推薦”評級。我們認(rèn)為公司在亍計(jì)算，大數(shù)據(jù)等ICT 領(lǐng)域競爭實(shí)力突出，目前行業(yè)的垂直應(yīng)用拓展正加速推進(jìn)中。此次廈門智慧體育平臺項(xiàng)目的中標(biāo)只是公司綜合實(shí)力和行業(yè)拓展加速拓展的一個(gè)體現(xiàn)。伴隨著相關(guān)行業(yè)的需求的快速提升，公司在ICT 領(lǐng)域的全面布局也將進(jìn)一步打開公司的成長空間，發(fā)展?jié)摿薮?。我們看好公司在智慧體育領(lǐng)域及亍計(jì)算相關(guān)業(yè)務(wù)的市場拓展，上調(diào)16-18 年EPS 到0.96，1.25 和1.63 元，上調(diào)幅度分別為：6%，7%和14%。對應(yīng)16-18 年的PE 分別為30.05,23.12 和17.68。參考公司歷叱40 左史的估值中樞以及亍計(jì)算板塊平均70 倍以上的估值給予16 年45 倍PE，目標(biāo)價(jià)43。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：光通信行業(yè)發(fā)展低二預(yù)期，新業(yè)務(wù)發(fā)展低二預(yù)期