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    投資要點(diǎn)：
    市場普遍僅僅關(guān)注烽火通信的光通信業(yè)務(wù)，而忽視了公司在云計(jì)算等領(lǐng)域的布局和突出競爭實(shí)力。我們認(rèn)為，公司在云計(jì)算領(lǐng)域布局多年，已積累了強(qiáng)大的實(shí)力，公司的云計(jì)算等業(yè)務(wù)的后續(xù)發(fā)展有望大幅超市場預(yù)期，幵進(jìn)一步打開公司的成長空間。原因：（1）首批通過可信云解決方案認(rèn)證，領(lǐng)跑OpenStack第一梯隊(duì)。作為國內(nèi)唯一的云計(jì)算領(lǐng)域權(quán)威認(rèn)證評估體系，可信云服務(wù)認(rèn)證的市場影響極大。烽火通信的FitOS 云平臺(tái)在測試中成績優(yōu)異，尤其是在分布式軟件定義存儲(chǔ)，自勱化部署和SDN 組網(wǎng)等領(lǐng)域測試表現(xiàn)突出。此次認(rèn)證中，烽火通信僅排在華為和華三之后，實(shí)力凸顯。（2）積極布局私有云相關(guān)業(yè)務(wù)，“光通信專家”加速轉(zhuǎn)型“ICT 專家”。自2014 年起，烽火通信開始布局云計(jì)算等相關(guān)業(yè)務(wù)。據(jù)通信丐界網(wǎng)報(bào)道，2015 年11 月公司在武漢發(fā)布了“FitCloud 云網(wǎng)一體化技術(shù)戓略”，這也是烽火通信從光通信與家向ICT 與家轉(zhuǎn)型的集中體現(xiàn)。光通信設(shè)備外，目前公司的存儲(chǔ)，計(jì)算等設(shè)備能力也在快速提升中。ICT整體實(shí)力的快速提升也將進(jìn)一步打開公司的業(yè)務(wù)空間。（3）楚天云加速推進(jìn)，云計(jì)算業(yè)務(wù)有望大幅超市場預(yù)期。據(jù)公司新聞，6 月30 日烽火通信FitOS 支撐楚天云一期成功上線，標(biāo)志著智慧湖北的大云自此騰飛。作為智慧湖北建設(shè)的龍頭和核心工程，楚天云致力于打造了全國首個(gè)貫穿國家，省，市，縣的信息基礎(chǔ)設(shè)施交換和信息共享樞紐平臺(tái)。伴隨著楚天云項(xiàng)目的落地，公司在云計(jì)算領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力進(jìn)一步加強(qiáng)，后續(xù)的市場拓展和云計(jì)算業(yè)務(wù)的發(fā)展有望大幅超市場預(yù)期。
    繼續(xù)給予“強(qiáng)烈推薦”評級。我們認(rèn)為公司光通信業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，業(yè)績有保障。同時(shí)公司在云計(jì)算，信息安全及海洋通信系統(tǒng)等領(lǐng)域競爭實(shí)力突出，此次可信云解決方案的認(rèn)可僅僅是公司綜合競爭實(shí)力快速提升的一個(gè)體現(xiàn)，公司在ICT 業(yè)務(wù)的全面布局也將進(jìn)一步打開公司的成長空間，發(fā)展?jié)摿薮?。預(yù)計(jì)16-18 年EPS 為0.90，1.17 和1.43 元，對應(yīng)16-18 年的PE 分別為27.86,21.32和17.47。給予16 年40 倍PE，目標(biāo)價(jià)36。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：光通信行業(yè)發(fā)展低于預(yù)期，新業(yè)務(wù)發(fā)展低于預(yù)期