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上半年公司通信系統(tǒng)設(shè)備收入同比增長(zhǎng)31.36%，光纖及線纜同比增長(zhǎng)19.56%，數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品同比增長(zhǎng)29.39%，其中數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品保持48.28%的高毛利率和高速的成長(zhǎng)。
    公司海外業(yè)務(wù)拓展進(jìn)入高端市場(chǎng)突破期，疊加“一帶一路”提速，上半年海外收入同比增長(zhǎng)41.90%。類比中興海外拓展路徑，公司海外業(yè)務(wù)還將繼續(xù)維持快速放量。
    ◆ICT 轉(zhuǎn)型繼續(xù)推進(jìn)，星空保障國家意志
    公司深入構(gòu)建ICT 產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，布局智慧地鐵、教育云、公共信息云、湖北政務(wù)云等業(yè)務(wù)，提供“云網(wǎng)一體化”綜合解決方案，逐步形成了“大數(shù)據(jù)平臺(tái)+應(yīng)用開發(fā)+數(shù)據(jù)分析”產(chǎn)業(yè)形態(tài)。未來，公司將圍繞“大集成”戰(zhàn)略繼續(xù)布局，帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。
    信息安全龍頭烽火星空保持良好成長(zhǎng)性，網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)量快速擴(kuò)張，下半年業(yè)績(jī)將集中釋放。國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)量以每年40%以上速度快速增長(zhǎng)，網(wǎng)絡(luò)安全威脅范圍不斷擴(kuò)大、內(nèi)容持續(xù)演化，我們認(rèn)為在網(wǎng)絡(luò)安全形勢(shì)與挑戰(zhàn)日益嚴(yán)峻的大背景下，星空的價(jià)值有望得到重估。
    ◆買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)35 元：
    我們測(cè)算2016~2018 年EPS 分別為0.85 元、1.12 元、1.37 元，對(duì)應(yīng)PE 為31X、24X 和19X?；诠竟馔ㄐ胖鳂I(yè)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，同時(shí)我們看好公司ICT 轉(zhuǎn)型的市場(chǎng)前景以及大數(shù)據(jù)信息安全龍頭烽火星空的價(jià)值，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)35 元。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：
    4G 投資高峰回落的風(fēng)險(xiǎn)。