>> 中信建投-艾華集團(tuán)(603989)產(chǎn)業(yè)鏈完整布局，鋁電解電容龍頭國產(chǎn)替代機(jī)遇強(qiáng)-161031
| 上傳日期： |
2016/11/1 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
彭琦 |
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公司產(chǎn)品布局合理，技術(shù)水平領(lǐng)先
鋁電解電容器產(chǎn)品一般分為高、中、低三檔，公司各類型產(chǎn)品均有涉獵，而且在技術(shù)方面，公司在部分細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域已經(jīng)達(dá)到行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平，例如公司的高端節(jié)能照明產(chǎn)品用鋁電解電容器已經(jīng)達(dá)到了國際一流水平。
國內(nèi)鋁電解電容器龍頭，國產(chǎn)替代機(jī)遇強(qiáng)
中國是全球最大的鋁電解電容器消費(fèi)國，不過與此形成鮮明對比的是國內(nèi)鋁電解電容器行業(yè)的整體水平仍以中低檔產(chǎn)品為主，在高端鋁電解電容器方面，仍主要依賴進(jìn)口日本的產(chǎn)品，而且全球前五大廠商中有四家是來自日本的企業(yè)。在電子產(chǎn)品行業(yè)東移的趨勢下，國產(chǎn)替代機(jī)遇強(qiáng)，公司作為國內(nèi)鋁電解電容器領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，近年來迅猛發(fā)展，在全球的市場占有率已達(dá)4.7%，排名也從13 年的第8 位升至目前的第6 位。
強(qiáng)化傳統(tǒng)領(lǐng)域的行業(yè)地位，積極開拓其他領(lǐng)域的應(yīng)用公司繼續(xù)深化在節(jié)能照明領(lǐng)域的優(yōu)勢地位，積極開拓消費(fèi)電子、通訊及汽車、工業(yè)應(yīng)用等領(lǐng)域，國產(chǎn)智能手機(jī)品牌的崛起將帶動上游電容器廠商的業(yè)績增長，公司將受益于該行業(yè)趨勢。
我們預(yù)測2016-2018 年EPS 分別為0.94、1.17、1.38 元，對應(yīng)PE為37.42X、30.12X、25.54X，考慮公司未來幾年展現(xiàn)強(qiáng)勢成長態(tài)勢，我們給予“買入”評級。
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