>> 國海證券-合眾思壯（002383）深度報告：深耕高精度北斗產(chǎn)業(yè)，成長加速拐點已至-161107
| 上傳日期： |
2016/11/8 |
大小： |
1882KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
孔令峰 |
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北斗龍頭企業(yè)2015 年的營收體量約在10 億左右，五年后有望達(dá)到百億規(guī)模。
中短期看北斗高精度及移動互聯(lián)產(chǎn)品發(fā)量，長期看中國精度平臺運營公司北斗高精度產(chǎn)品已在精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)、測量測繪、公共安全、機械控制、駕考等領(lǐng)域普遍應(yīng)用，處于逐步加速發(fā)量階段；移動互聯(lián)產(chǎn)品則有望在公安、民航、電力等領(lǐng)域繼續(xù)保持良好的增長態(tài)勢。長期來看，公司運營的中國精度平臺將積累海量的地理信息數(shù)據(jù)，未來存在較大的數(shù)據(jù)運營空間。
盈利預(yù)測和投資評級：維持買入評級。北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，公司在北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)中處于領(lǐng)先地位，多項業(yè)務(wù)經(jīng)過前期深度布局，目前已經(jīng)開始拉動業(yè)績增長，半年報中已經(jīng)有所體現(xiàn)，公司10 月28 日公布的三季報營收和利潤相比半年報增速進(jìn)一步提升，印證觀點。上調(diào)公司盈利預(yù)測，預(yù)計公司2016-2018 年EPS 分別為0.50、1.02、1.43 元，當(dāng)前股價對應(yīng)市盈率估值分別為88、43、31 倍，維持買入評級。
風(fēng)險提示： （1）收購公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險；（2）產(chǎn)品銷量不及預(yù)期的風(fēng)險；（3）公司項目推進(jìn)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險；（4）北斗市場規(guī)模推進(jìn)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險
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