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前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入34.86 億元，同比增長12.20%；營業(yè)利潤0.56 億元，同比增長1.37%；利潤總額0.87 億元，同比增長17.14%；歸屬上市公司股東的凈利潤0.68 億元，同比增長1.57%；基本每股收益0.08 元，與去年同期持平。
    盈利水平基本穩(wěn)定，成本費用水平略有下降。前三季度毛利率34.43%，同比上升0.60 個百分點，銷售費用率28.15%，同比下降0.25 個百分點。管理費用率3.47%，同比下降0.20 個百分點；凈利潤率1.96%，同比下降0.20 個百分點。
    三季度單季度收入增長速度和盈利水平均有明顯改善。三季度單季度，營業(yè)收入同比增長18.16%，高于二季度；毛利率32.57%，同比上升1.24 個百分點；銷售費用率26.97%，同比下3.72 個百分點；管理費用率4.17%，同比下降0.33 個百分點。由于營業(yè)外收入減少的影響，凈利潤率同比下降0.08 個百分點，為0.6%。
    收入將持續(xù)增長，盈利有待恢復(fù)。正如我們預(yù)計的，三季度三全的營業(yè)收入保持了較快增長，毛利率水平繼續(xù)提升。但是目前新產(chǎn)品和鮮食業(yè)務(wù)仍處于推廣初期，費用較高，預(yù)計短期內(nèi)費用水平仍將處于較高區(qū)間。
    維持對三全食品的“持有”評級。
    風險提示：三全食品的生產(chǎn)銷售過程中涉及的食品安全因素較多，而且肉類等原材料價格波動對三全食品的業(yè)績有一定影響，對于其風險應(yīng)給予充分關(guān)注。