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其中相關(guān)的發(fā)行份額以及投資人并未有變化。
    事件點(diǎn)評(píng)：
    公司借殼正式獲批，產(chǎn)業(yè)布局加速落地。公司自2015 年1 月份起歷時(shí)近兩年時(shí)間，終于獲得了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的正式批復(fù)，對(duì)于公司而言，是實(shí)現(xiàn)未來制作，宣發(fā)，渠道一體化戰(zhàn)略布局的新起點(diǎn)。2016年隨著《誅仙青云志》等核心作品的收官，以及最近同騰訊戰(zhàn)略合作的達(dá)成，都為公司的多元化業(yè)務(wù)擴(kuò)張奠定了良好基礎(chǔ)，我們持續(xù)看好公司未來依托IP 優(yōu)勢在全產(chǎn)業(yè)鏈的商業(yè)價(jià)值變現(xiàn)。
    渠道優(yōu)勢日益凸顯，業(yè)績落地彈性可期。公司未來將依托騰訊的強(qiáng)大渠道資源優(yōu)勢，通過作品投資利益一致化（共享投資收益及署名權(quán)）、渠道共享化（設(shè)立視頻平臺(tái)影視專區(qū)），實(shí)現(xiàn)商業(yè)價(jià)值變現(xiàn)最大化。根據(jù)公司于10 月份同騰訊企鵝影業(yè)文化傳播有限公司簽訂的《投資攝制協(xié)議》，自2017 年1 月 1 日至 2019 年 12 月 31 日， 歡瑞世紀(jì)與上海騰訊每年合作拍攝8 部電視劇或網(wǎng)絡(luò)劇，每年投資拍攝總集數(shù)不低于 256 集。同時(shí)根據(jù)具體作品，設(shè)立三擋每集采購價(jià)格，分別不低于250萬元、350 萬元、750 萬元。我們預(yù)期未來2017-2019 年會(huì)為公司貢獻(xiàn)至少6.40/8.96/19.20 億元營業(yè)收入。
    持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)布局，繼續(xù)踐行模式創(chuàng)新。公司持有的優(yōu)質(zhì) IP 例如《盜墓筆記》、《誅仙》、《昆侖》、《滄?！返?，同時(shí)還在不斷的挖掘更多優(yōu)質(zhì)的IP 資源， 通過未來 3-5 年的消化，能夠不斷地提升自身的IP 培育能力，前景可期。同時(shí)，公司充分實(shí)現(xiàn)了制作，宣發(fā)，渠道的一體化，爆款作品連連，踐行創(chuàng)新模式，穩(wěn)固國內(nèi)衛(wèi)視周播劇模式，刷新網(wǎng)絡(luò)劇模式。2014 年在湖南衛(wèi)視播出的《古劍奇譚》使國內(nèi)首次奠定穩(wěn)固周播劇場模式。其于 2015 年播出《盜墓筆記》也首次在網(wǎng)絡(luò)上以每集 500 萬的價(jià)格成為 “天價(jià)”網(wǎng)絡(luò)劇。2016 年播出的《誅仙青云志》在鞏固周播劇模式的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了湖南衛(wèi)視和騰訊視頻的雙平臺(tái)播映模式創(chuàng)新，在首播一周就斬獲了了網(wǎng)絡(luò)單集3 億次播放量。
    盈利預(yù)測及投資建議：對(duì)于公司我們維持之前的觀點(diǎn)不變。新近《電影產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法》的落地，釋放了文化產(chǎn)業(yè)市場化加速推進(jìn)的信號(hào)，我們看好行業(yè)從內(nèi)容多元化到渠道滲透率提升的雙增長驅(qū)動(dòng)。同時(shí)，我們認(rèn)為星美聯(lián)合成功過會(huì)后，將持續(xù)發(fā)力全產(chǎn)業(yè)鏈布局，在IP 內(nèi)容上不斷提升其核心 IP 的變現(xiàn)能力。 在渠道上積極拓展優(yōu)勢資源，未來盈利能力將得到進(jìn)一步加強(qiáng)。 我們預(yù)測公司 2016-2018 年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤分別為 3.60 億元、 4.22 億元、 4.91 億元，對(duì)應(yīng) PE 分別為 61.1X、 52.1X、 44.8X，增發(fā)后總股本 9.8億股，短期增發(fā)攤薄后目標(biāo)市值 220 億，推薦買入。
    風(fēng)險(xiǎn)提示： 1、 股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)； 2、 文化行業(yè)政策推進(jìn)不達(dá)預(yù)期。