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首次授予權(quán)益解除限售在授予后 12、24、36 個(gè)月的解鎖比例為 4:3:3。
    評(píng)論：
    股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)一步優(yōu)化薪資結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)員工凝聚力。1）公司在 2012 年啟動(dòng)的首次限制性股票激勵(lì)計(jì)劃已在 2015 年全部實(shí)施完畢，2015 年預(yù)計(jì)實(shí)行的員工持股計(jì)劃也取消，本次限制性股票激勵(lì)計(jì)劃是公司股權(quán)激勵(lì)的延續(xù)，公司在此時(shí)啟動(dòng)股權(quán)激勵(lì)，也表明公司認(rèn)為目前股價(jià)在相對(duì)低點(diǎn)。2）本次業(yè)績考核指標(biāo)是以 2015 年凈利潤為基數(shù)，2016、2017、2018 年凈利潤增長率分別不低于 30%、50%、70%，對(duì)應(yīng)扣非凈利潤分別不低于 1.57、1.81、2.05 億。從考核條件增長相對(duì)保守也可以看出，公司進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的主要目的是形成短期和中長期相結(jié)合的激勵(lì)機(jī)制，提供員工多層次薪資結(jié)構(gòu)。
    3）本次激勵(lì)對(duì)象 480 人，占公司 2015 年員工 1574 人的 30%，并且覆蓋子公司，可以看出員工激勵(lì)面積較大，同時(shí)起到了對(duì) 2015 年底收購的子公司的人員激勵(lì)作用，促進(jìn)投后協(xié)同。4）初步估算激勵(lì)產(chǎn)生費(fèi)用攤銷主要發(fā)生在 2017 年，會(huì)對(duì)當(dāng)期業(yè)績?cè)斐梢欢▔毫Α?br>    國家網(wǎng)絡(luò)安全法政策落地，公司受益于網(wǎng)絡(luò)信息安全推進(jìn)紅利。近期，《中華人民共和國網(wǎng)絡(luò)安全法》通過人大審議并將于明年 6 月 1 日實(shí)施，公司的戰(zhàn)略方向和產(chǎn)品主要對(duì)接應(yīng)用端需求。公司的戰(zhàn)略方向?yàn)椤熬W(wǎng)絡(luò)空間安全與大數(shù)據(jù)信息化”，主營業(yè)務(wù)四大產(chǎn)品包括電子數(shù)據(jù)取證、視頻分析及專項(xiàng)執(zhí)法裝備、網(wǎng)絡(luò)空間大搜索及大數(shù)據(jù)信息化產(chǎn)品；在四大產(chǎn)品的技術(shù)基礎(chǔ)上衍生發(fā)展出存證云及其衍生服務(wù)、搜索云及其衍生服務(wù)、數(shù)據(jù)服務(wù)和信息安全服務(wù)四大服務(wù)體系。目前，公司在公安部門網(wǎng)安領(lǐng)域的市場占有率超過 80%，并同時(shí)將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到公安其他警種、企業(yè)和公眾客戶。
    與阿里云簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，攜手共建公安行業(yè)云計(jì)算大數(shù)據(jù)聯(lián)合解決方案。美亞柏科對(duì)公安行業(yè)大數(shù)據(jù)的深度理解及多年服務(wù)經(jīng)驗(yàn)結(jié)合阿里云的強(qiáng)大計(jì)算能力，攜手共促公安大數(shù)據(jù)應(yīng)用、公安領(lǐng)域拓展乃至整個(gè)網(wǎng)絡(luò)安全的繁榮發(fā)展，同時(shí)，共同拓展政府及執(zhí)法部門在“一帶一路”工作中所涉及的大數(shù)據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。1.并購標(biāo)的承諾業(yè)績不達(dá)預(yù)期；2.網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。
    盈利預(yù)測、估值及投資評(píng)級(jí)。我們維持公司 2016-2018 年 EPS 預(yù)測0.42/0.53/0.71 元，對(duì)應(yīng) PE 估值 59/46/35 倍。維持目標(biāo)價(jià) 28.14 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。