>> 東興證券-信維通信(300136)深度報告：音頻、無線充電、天線三大引擎驅(qū)動公司新一輪高成長-161122
| 上傳日期： |
2016/11/23 |
大?。?/td>
| 1410KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
楊若木 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
音射頻一體化趨勢近年來愈發(fā)明顯，揚聲器、聽筒與天線集成在同一模塊的方案一方面有助于節(jié)省手機空間，實現(xiàn)手機進一步輕薄化，另一方面有利于減弱音射頻之間的相互干擾問題。我們判斷信維將憑借在天線領域的客戶優(yōu)勢逐步突破音頻器件領域市場，暢享音射頻一體化行業(yè)紅利。
限制無線充電大規(guī)模推廣的因素正在逐步得到化解，無線充電標準趨于統(tǒng)一，標準障礙已經(jīng)基本不復存在；無線充電與有線充電之間充電效率的差距已經(jīng)大幅縮窄，下一步充電效率差距有望縮窄至10%。如果蘋果下一代手機采用無線充電，我們判斷國內(nèi)廠商將迅速跟進無線充電功能，無線充電普及率在未來3 年將實現(xiàn)從2%到50%的快速提升。信維的NFC/無線充電一體化模組方案具有獨特的優(yōu)勢，共享線圈的設計方式大幅減薄了NFC/無線充電模組的厚度；另外信維無線充電產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)了對三星galaxy 系列量產(chǎn)手機的批量供貨，產(chǎn)品質(zhì)量及可靠性得到充分驗證，是未來國內(nèi)手機廠商跟進無線充電時的重要潛在供應商。
5G 時代，天線將由現(xiàn)在的單體天線轉(zhuǎn)為陣列天線，在材料及精密加工工藝的企業(yè)是行業(yè)技術革新的最大受益者。 信維在材料、精密加工工藝等的前瞻布局，與國內(nèi)優(yōu)質(zhì)射頻科研院所形成長期緊密的合作關系，預計在5G天線及其他射頻器件領域?qū)⒂行碌耐黄啤?br> 公司盈利預測及投資評級。我們預測公司2016~2018 年EPS 分別為0.51元、1.10 元、1.69 元，目前股價對應P/E 分別為50 倍、23 倍、15 倍。按照2017 年業(yè)績對應PE=35 倍，給予38.50 的目標價，維持“強烈推薦”評級。
|
|
