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未來5G 時(shí)代對(duì)天線有著更高要求，使用數(shù)量和單設(shè)備搭載價(jià)值量都將進(jìn)一步上升，公司主業(yè)突出，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，有望進(jìn)一步跟隨獲益。
    智能硬件創(chuàng)新趨勢(shì)，向多元化業(yè)務(wù)格局積極布局
    目前，智能硬件的創(chuàng)新格局呈現(xiàn)新趨勢(shì)：一方面智能手機(jī)走向存量時(shí)代，微創(chuàng)新開始不斷出現(xiàn)；另一方面，新一代核心智能終端正在孵化中。
    公司再一次準(zhǔn)確把握了產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，在公司內(nèi)部對(duì)多元化業(yè)務(wù)儲(chǔ)備技術(shù)布局同時(shí)積極外延，先后增資控股新材料供應(yīng)商上海光線新材料（原信維藍(lán)沛）、將連接器企業(yè)亞力盛納入全資子公司、成為掌握MIM 技術(shù)的艾利門特第一大股東、斥資3 億元加大聲學(xué)投資，保持主業(yè)動(dòng)力的同時(shí)擴(kuò)展了無(wú)線充電、NFC 移動(dòng)支付、聲學(xué)業(yè)務(wù)以及連接器等多方面業(yè)務(wù)，平臺(tái)型企業(yè)格局已現(xiàn)。
    主業(yè)強(qiáng)勁、多元共進(jìn)，打造音射頻一站式解決方案供應(yīng)商
    公司的成長(zhǎng)路徑是“主業(yè)強(qiáng)勁+多元共進(jìn)”的升級(jí)換擋模式，是專業(yè)性企業(yè)走向平臺(tái)型企業(yè)的典型道路。信維通信目前正處于向多元化布局的始點(diǎn)，受益于智能硬件創(chuàng)新格局的新趨勢(shì)以及國(guó)產(chǎn)智能終端引領(lǐng)的下游市場(chǎng)新型競(jìng)爭(zhēng)格局驅(qū)動(dòng)，公司有望圍繞射頻領(lǐng)域多元共進(jìn)成功邁向平臺(tái)型企業(yè)，打造全球領(lǐng)先的解決方案供應(yīng)商，實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績(jī)的持續(xù)升級(jí)。
    投資建議
    2017 年，公司在天線方面將實(shí)現(xiàn)對(duì)核心客戶電腦類產(chǎn)品的切入；在射頻隔離器件方面，公司對(duì)各大國(guó)際品牌終端實(shí)現(xiàn)供應(yīng)商地位提升；音射頻模組一體化也將充分帶公司布局已久的音頻業(yè)務(wù)。同時(shí)，目前亞力盛測(cè)試線及汽車連接器業(yè)務(wù)也有望超預(yù)期。我們預(yù)計(jì)公司 16-18 年 EPS 為0.53/1.00/1.54 元，對(duì)應(yīng)PE 為52.1/27.5/17.9。我們看好公司未來向業(yè)務(wù)多元化積極邁進(jìn)，升級(jí)換擋成為平臺(tái)型企業(yè)，給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    原有核心客戶在下游客戶中占比較大，核心客戶業(yè)績(jī)變動(dòng)對(duì)公司主業(yè)天線業(yè)務(wù)具有很強(qiáng)傳導(dǎo)性；新型業(yè)務(wù)下游市場(chǎng)成長(zhǎng)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，造成多元化業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。