>> 東興證券-星源材質(zhì)（300568）高成長的隔膜明日之星-170117
| 上傳日期： |
2017/1/17 |
大?。?/td>
| 1332KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
推薦 |
作者： |
鄭閔鋼 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
掌握技術(shù)優(yōu)勢疊加優(yōu)質(zhì)客戶資源，盡享進口替代紅利。在隔膜產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化替代及產(chǎn)業(yè)政策支持的背景下，擁有核心技術(shù)持續(xù)研發(fā)能力和市場渠道的行業(yè)龍頭企業(yè)的市場占有率有望穩(wěn)步提升。國內(nèi)市場，公司主要客戶覆蓋比亞迪、國軒高科、天津力神、萬向集團、南都電池、中聚電池、優(yōu)特利、捷威動力等國內(nèi)知名鋰離子電池企業(yè)；在國際市場，公司產(chǎn)品已經(jīng)成功實現(xiàn)對韓國LG 化學(xué)等國外著名廠商的批量產(chǎn)品供應(yīng)。
產(chǎn)能擴張有序，有望快速轉(zhuǎn)化兌現(xiàn)業(yè)績。2016 年公司隔膜年產(chǎn)能約 1.7億平米，其中干法隔膜 1.4 億平米，濕法隔膜0.3 億平米。2016 年1月和國軒高科共同成立合肥星源，建設(shè)濕法和涂覆生產(chǎn)基地，具備2 條生產(chǎn)線約 8000 萬平米濕法隔膜及涂覆產(chǎn)線，有望滿足國軒及華東地區(qū)電池企業(yè)對隔膜的需求，擴大濕法生產(chǎn)能力、優(yōu)化生產(chǎn)區(qū)域布局，一期項目有望2017 年年中左右投產(chǎn)，總體預(yù)計2017 年新增1.25 億平米，隔膜總產(chǎn)能將達3 億平米。隨著產(chǎn)能逐步達產(chǎn)，將為公司提供新的利潤增長點。
公司盈利預(yù)測及投資評級:我們預(yù)計公司2016-2018 年營業(yè)收入分別為5.3億元，6.9 億元，10 億元，EPS 分別為1.6 元，1.9 元，2.6 元。給予6 個月目標價85 元，首次推薦予以“推薦”評級。
|
|
