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凈利潤為1453.09 萬元，同比增長44.92%。
    “城鎮(zhèn)化?+“租賃模式?，推動(dòng)高空作業(yè)設(shè)備迎來暖春：與傳統(tǒng)腳手架相比，高空作業(yè)設(shè)備具有經(jīng)濟(jì)、安全、環(huán)保等特點(diǎn)，替代優(yōu)勢(shì)顯著；社會(huì)發(fā)展促進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)，為高空作業(yè)設(shè)備提供廣闊市場(chǎng)，人工成本與安全成本上升、環(huán)保要求更加嚴(yán)格等眾多因素加速高空作業(yè)設(shè)備的應(yīng)用；租賃為高空作業(yè)設(shè)備市場(chǎng)提供低成本、快捷的交易模式，行業(yè)整體迎來暖春。
    公司銳意創(chuàng)新，精耕細(xì)作高空作業(yè)領(lǐng)域18 年：公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)不斷創(chuàng)新，將自主研發(fā)的建筑施工機(jī)器人推向市場(chǎng)，憑借高效、智能、安全、經(jīng)濟(jì)四大優(yōu)勢(shì)，解決建筑施工過程中的?高、大、難、新?問題。主要產(chǎn)品包括施工防護(hù)機(jī)器人、墻體施工機(jī)器人、升降式物料平臺(tái)等，實(shí)現(xiàn)了設(shè)備在地面進(jìn)行組裝，通過電腦系統(tǒng)控制完成一次性吊裝并進(jìn)行智能施工，無需人工操作即可自行爬升，從多個(gè)方面提升了建筑施工的質(zhì)量。
    商業(yè)模式成熟，服務(wù)范圍覆蓋國內(nèi)外：公司采取兩級(jí)分利的商業(yè)模式，8 家分公司、7 家子公司、38 個(gè)分支機(jī)構(gòu)協(xié)同作用，產(chǎn)品和服務(wù)遍布全國 65 個(gè)重點(diǎn)城市，并已成功拓展至香港、澳門、新加坡、阿聯(lián)酋等國家和地區(qū)，積累了包括中國建筑、中國中鐵、華潤建筑、萬科、萬達(dá)在內(nèi)的穩(wěn)定客戶，成功案例頗豐。
    首創(chuàng)新一代建筑施工機(jī)器人，導(dǎo)入建筑流水線概念，前景看好：械（鋼筋、混凝土、模板、吊運(yùn)等）、機(jī)具（支撐、噴淋養(yǎng)護(hù)、焊接切割和紅外定位等）集成在一起，整合成完善的施工作業(yè)平臺(tái)，大大提高了施工效率和保障能力，是對(duì)原有防護(hù)機(jī)器人的一大進(jìn)化?？筛鶕?jù)實(shí)際需求進(jìn)行定制，未來可加入建筑傘、LED 廣告等，提升附加值。
    投資建議
    結(jié)合以上分析，我們認(rèn)為我國高空作業(yè)市場(chǎng)增長穩(wěn)定。公司是行業(yè)內(nèi)知名企業(yè)，技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出，憑借其自主研發(fā)的施工防護(hù)機(jī)器人，積累了優(yōu)質(zhì)的客戶資源和口碑，新一代建筑施工機(jī)器人前景看好。我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年?duì)I收分別為1.69 億元，1.90 億元和2.18 億元，凈利潤分別為2400 萬元，3200 萬元和4200 萬元，EPS 分別為0.177 元，0.238 元和0.317 元。結(jié)合公司增長速度和未來發(fā)展空間，整體估值5-6 億元，目標(biāo)價(jià)5.0-6.0 元，給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)
    宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)：公司下游建筑行業(yè)受宏觀環(huán)境影響較大，若經(jīng)濟(jì)下行，將導(dǎo)致市場(chǎng)達(dá)不到預(yù)期，業(yè)績受到影響。
    應(yīng)收賬款較高及回款風(fēng)險(xiǎn)：公司下游客戶主要是建筑施工總承包商，建筑行業(yè)拖欠款現(xiàn)象較為突出，且改善不夠理想。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，應(yīng)收賬款欠款及回款風(fēng)險(xiǎn)提高。
    市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)：我國建筑施工設(shè)備市場(chǎng)目前仍以傳統(tǒng)設(shè)備為主，建筑施工機(jī)器人的市場(chǎng)占有率較低，如果公司不能保持優(yōu)于傳統(tǒng)設(shè)備的競(jìng)爭(zhēng)力，業(yè)績將受到影響。