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我們認(rèn)為未來在鋼結(jié)構(gòu)各大下游領(lǐng)域當(dāng)中，最有爆發(fā)式增長(zhǎng)潛力的就是住宅鋼結(jié)構(gòu)領(lǐng)域，預(yù)計(jì)未來5年的復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到65.7%。
    2. 公司是鋼結(jié)構(gòu)加工行業(yè)龍頭，成本控制行業(yè)領(lǐng)先
    公司擁有120萬噸各類鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)能和800萬平米各類板材產(chǎn)能，旗下有安徽合肥、湖北武漢二大生產(chǎn)基地，是國內(nèi)產(chǎn)銷量最大的鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)之一。公司在業(yè)內(nèi)以成本控制能力著稱，各類產(chǎn)品的毛利水平在上市公司中保持領(lǐng)先。
    3. 新業(yè)務(wù)模式助力業(yè)務(wù)發(fā)展，業(yè)績(jī)安全墊高
    公司首創(chuàng)政企合作業(yè)務(wù)模式，通過與地方政府的深度合作，以各地方政府扶植本地裝配式建筑產(chǎn)業(yè)作為契機(jī)，通過招商引資切入到當(dāng)?shù)氐难b配式建筑，尤其是裝配式住宅的建設(shè)領(lǐng)域。根據(jù)我們測(cè)算，目前已經(jīng)簽訂的政府承諾項(xiàng)目的在2017年的收入貢獻(xiàn)有望達(dá)到12.7億元，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)有望達(dá)到40%，為公司帶來較高的業(yè)績(jī)安全墊。
    4. 盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    傳統(tǒng)的輕型鋼結(jié)構(gòu)、高層重型鋼結(jié)構(gòu)以及設(shè)備鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)的未來業(yè)績(jī)?cè)鏊俣紝⒈３窒鄬?duì)穩(wěn)健。未來政企合作的新業(yè)務(wù)模式有望帶來業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)公司2016-2018年的凈利潤(rùn)分別為1.91/2.72/4.35億元，預(yù)計(jì)PE為33.8/23.9/14.9，給予強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：各地裝配式建筑政策執(zhí)行力度低于預(yù)期、資本市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)