>> 安信證券-先導(dǎo)智能(300450)復(fù)牌在即，鋰電設(shè)備龍頭再上征程-170207
| 上傳日期： |
2017/2/8 |
大?。?/td>
| 285KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
王書偉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
同時，以詢價方式向不超過5 名特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金不超過6.21 億元。公司股票將于2 月8 日（星期三）上午開市起復(fù)牌。
點評：
■優(yōu)質(zhì)電芯激活檢測優(yōu)質(zhì)企業(yè)，盈利能力強：泰坦是一家能量回收型電池化成、分容及自動化倉儲物流，電芯及模塊測試設(shè)備生產(chǎn)廠家，已和寶馬、奔馳、中航鋰電等國內(nèi)外知名廠商建立了合作關(guān)系。泰坦承諾17/18/19 年凈利潤達到1.05、1.25、1.45 億元，將顯著增厚公司利潤。
■產(chǎn)業(yè)鏈縱向并購，完善生產(chǎn)工藝能力：先導(dǎo)智能是國內(nèi)鋰電池生產(chǎn)設(shè)備領(lǐng)先制造商，專注極片制作、電芯組裝領(lǐng)域，市占率達到15%。泰坦新能源業(yè)務(wù)與公司是產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)系，收購泰坦使公司鋰電生產(chǎn)價值鏈覆蓋率從20%提高到50%，并與公司在技術(shù)研發(fā)、渠道銷售等多領(lǐng)域協(xié)同，為公司提供鋰電池生產(chǎn)設(shè)備全套解決方案打下堅實基礎(chǔ)。
■鋰電池生產(chǎn)設(shè)備市場空間大，增長迅速：受益于新能源車高速增長，近五年我國鋰電池產(chǎn)量年復(fù)合增長率超40%，帶動鋰電池生產(chǎn)設(shè)備增長迅速。我國2015 年設(shè)備需求超過120 億元，國產(chǎn)設(shè)備占到70%，產(chǎn)值同比增長110%。據(jù)GGII 預(yù)測，到2020 年，鋰電池生產(chǎn)設(shè)備市場將達到500~600 億元，其中卷繞機和活化分容檢測將達200~240 億元。
■投資建議：在不考慮泰坦并表的情況下，我們預(yù)計公司2016 年-2018年的收入增速分別為43.2%、24.8%、21.4%，凈利潤增速分別為21.3%、25.9%、20.7%。公司是鋰電設(shè)備龍頭企業(yè)，發(fā)展前景廣闊。維持買入-A 的投資評級，6 個月目標價為43.74 元。
■風險提示：標的公司經(jīng)營風險，下游需求波動風險
|
|
