久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

馬鋼股份是安徽省唯一一家本土上市鋼廠，合計(jì)配套產(chǎn)能約1400萬噸，板材及輪軸產(chǎn)品突出，受益于行業(yè)基本面復(fù)蘇，業(yè)績(jī)有望持續(xù)改善；
    擁有板材、長(zhǎng)材及輪軸三大核心產(chǎn)品：馬鋼目前共計(jì)擁有鋼鐵配套產(chǎn)能1400 萬噸左右，產(chǎn)品主要分為板材、長(zhǎng)材和輪軸，其中板材產(chǎn)能占比超50%，包括定位高端市場(chǎng)的汽車板（2016 年產(chǎn)量200 萬噸）和產(chǎn)銷量行業(yè)第三的家電板（2016 年產(chǎn)量300 萬噸）；源于公司主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，長(zhǎng)材產(chǎn)銷量占比逐漸降低，但公司也在加強(qiáng)高附加值長(zhǎng)材產(chǎn)品的開發(fā)；輪軸年生產(chǎn)能力折合新鐵標(biāo)貨車輪110 萬件，毛利率高達(dá)20%，先進(jìn)的技術(shù)有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代；
    車輪保持優(yōu)勢(shì)，加碼輪軸布局：“十三五”期間對(duì)鐵路的中長(zhǎng)期規(guī)劃衍生出巨量的軌交裝備市場(chǎng)需求，其中不乏鐵軌、火車車輪等，據(jù)我們測(cè)算“十三五”期間國(guó)內(nèi)外車輪需求約28 萬噸（假設(shè)國(guó)內(nèi)動(dòng)車組需求約合4500 標(biāo)準(zhǔn)列，國(guó)外高鐵需求約合2000 標(biāo)準(zhǔn)列，每個(gè)標(biāo)準(zhǔn)列64 個(gè)車輪，每年更換2 次）。在此需求下，馬鋼作為國(guó)內(nèi)車輪龍頭，高速車輪已獲得CRCC 認(rèn)證，有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代并增加業(yè)績(jī)彈性。此外，公司在2011 年和車軸龍頭——晉西車軸強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合布局車軸產(chǎn)品，計(jì)劃在十三五規(guī)劃末期形成“輪、軸、架"完整產(chǎn)業(yè)鏈，目前已形成年產(chǎn)貨車輪12500套、客車輪軸5500套和動(dòng)車輪3000套的生產(chǎn)能力；
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：公司作為安徽省唯一一家本土鋼鐵上市公司，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)，已形成板材、長(zhǎng)材、輪軸三類核心產(chǎn)品。其中汽車板集中定位于高端市場(chǎng)，已具備超寬幅汽車板批量生產(chǎn)能力，未來市占率有望繼續(xù)突破；家電板產(chǎn)銷量位列行業(yè)第三，正在向高端和環(huán)保轉(zhuǎn)型，2017年將首推抗霧霾家電板；輪軸方面有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，軌交市場(chǎng)放量也將提升公司業(yè)績(jī)彈性。此外，企業(yè)盈利跟隨行業(yè)基本面變化，在行業(yè)三周期依然健康的背景下，公司盈利能力有望提升。我們預(yù)計(jì)2016-2018年公司EPS分別為0.16元、0.38元及0.47元，維持"增持"評(píng)級(jí)；
    風(fēng)險(xiǎn)提示：通脹和利率上行過快。