>> 東北證券-廣聯(lián)達（002410）轉(zhuǎn)型落地成效顯著，收入增速遠超預(yù)期-170228
| 上傳日期： |
2017/2/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
聞學(xué)臣，郁琦 |
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2016 年公司營收大超預(yù)期，達到20.39 億元，增速高達32.48%，萬得一致預(yù)期為2016 年營收19.66億元，同比增速為27.71%。2016 年營收規(guī)模已經(jīng)超過歷史最高水平2014 年17.60 億元。收入增長超預(yù)期主要得益于公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的成功落地。目前以工程施工、工程信息、國際化為代表的新業(yè)務(wù)以及以云計價為代表的新產(chǎn)品正處于高速成長期。雙新業(yè)務(wù)營收占比超六成，雙新業(yè)務(wù)高增長驅(qū)動公司業(yè)績持續(xù)高成長。
多因素驅(qū)動業(yè)績未來繼續(xù)高增長，新開工率影響持續(xù)弱化。工程施工、工程信息、云計價產(chǎn)品等雙新業(yè)務(wù)服務(wù)于存量市場，新開工率對其影響較小。2016 年9 月起住建部開始實施16G 新平法國標。新政驅(qū)動公司算量軟件升級換代。并且預(yù)計2018 年開始多省份陸續(xù)推進定額庫和清單庫更新，將在未來兩年對公司造價業(yè)務(wù)造成積極的影響?！半p新業(yè)務(wù)高增長+16G 新平法國標+兩庫更新”等多因素驅(qū)動公司業(yè)績持續(xù)向好，且弱化新開工率的影響。
成為“建筑產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺服務(wù)商”，享受行業(yè)黃金時代紅利。中國建筑業(yè)正走入白銀時代，但建筑業(yè)信息化正進入黃金時代。目前公司往“建筑產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺服務(wù)商”轉(zhuǎn)型順利，公司的業(yè)務(wù)模式從單純的軟件業(yè)務(wù)發(fā)展到涵蓋軟硬件專業(yè)應(yīng)用、產(chǎn)業(yè)金融、B2B 電商、大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)征信等多領(lǐng)域。作為建筑信息化領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，手握BIM、大數(shù)據(jù)等關(guān)鍵技術(shù)以及互聯(lián)網(wǎng)小貸、保理、征信等關(guān)鍵牌照，公司將享受建筑信息化黃金時代的行業(yè)紅利。
投資建議：預(yù)計公司2017/2018 年EPS 0.49/0.71 元，對應(yīng)PE30.49/20.96 倍，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：雙新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期
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