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其中“幻動(dòng)數(shù)碼”由歡瑞世紀(jì)使用非公開發(fā)行募集配套資金1000 萬元設(shè)立，“歡瑞時(shí)代影視傳媒”由歡瑞世紀(jì)控股子公司歡瑞影視出資750 萬元參與設(shè)立（張涵予、郝曉楠、姚興江分別以出資150 萬元、50 萬元、50 萬元）。
    事件點(diǎn)評(píng)：
    產(chǎn)業(yè)高彈性布局新開端，增量業(yè)務(wù)劍指國(guó)產(chǎn)崛起：公司擬設(shè)立的“幻動(dòng)數(shù)碼”主要布局影視產(chǎn)業(yè)的特效制作。從行業(yè)細(xì)分結(jié)構(gòu)上來看，目前國(guó)內(nèi)的影視特效制作水平相對(duì)較低，雖然受到近幾年下游奇、玄、科三幻作品爆發(fā)的需求推動(dòng)，處在爆發(fā)前夜。但是目前高質(zhì)量影視特效制作仍有國(guó)外團(tuán)隊(duì)（美日韓）壟斷。而歡瑞世紀(jì)在奇幻古裝影視的多年制作經(jīng)驗(yàn)，成為了切入該業(yè)務(wù)板塊的核心優(yōu)勢(shì)，同時(shí)在未來也能夠形成營(yíng)收平衡的供需一體化。
    綁定優(yōu)質(zhì)藝人投資共贏，引聚優(yōu)勢(shì)資源以點(diǎn)帶面：公司擬設(shè)立的“歡瑞時(shí)代影視傳媒”在繼續(xù)發(fā)力影視制作的基礎(chǔ)上，引入了著名演員張涵予的強(qiáng)力加盟。張涵予作為實(shí)力派演員，通過《智取威虎山》、《湄公河行動(dòng)》等優(yōu)秀作品，在業(yè)界獲得了較高的認(rèn)可。公司未來將通過“以點(diǎn)帶面”的合作模式拓展IP 培育方向，實(shí)現(xiàn)從電視制作向影視制作的跨越，深入整合藝人、制作、宣發(fā)等優(yōu)勢(shì)資源。我們認(rèn)為依循文化產(chǎn)業(yè)的資本傳導(dǎo)趨勢(shì)，從“文化符號(hào)”向“文化規(guī)模”的延伸，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)資源引聚的最佳商業(yè)化路徑。所以公司的原有精品IP 挖掘培育、渠道資源整合、藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的高彈性業(yè)務(wù)架構(gòu)已經(jīng)整裝待發(fā)，同時(shí)未來將以多元化合作的方式，引聚行業(yè)資源，以點(diǎn)帶面，實(shí)現(xiàn)商業(yè)價(jià)值的最大化。
    投資建議：
    我們認(rèn)為公司未來將依托“核心IP”+“強(qiáng)渠道資源”，充分實(shí)現(xiàn)制作，宣發(fā)，渠道的“一體化”，“高彈性”業(yè)務(wù)架構(gòu)，提高業(yè)績(jī)變現(xiàn)能力。同時(shí)以本次對(duì)外投資為起點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)對(duì)影視特效制作的彎道切入，并且加強(qiáng)對(duì)影視行業(yè)資源的滲透整合，以知名藝人為文化符號(hào)的起點(diǎn)，帶動(dòng)最終的文化產(chǎn)品規(guī)?；?。預(yù)測(cè)公司2017-2018 年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為4.22 億元、4.91 億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為29.86X、25.66X，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.43 元、0.50 元。增發(fā)后總股本9.8 億股，短期增發(fā)攤薄后目標(biāo)市值220 億，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示事件：1、公司的產(chǎn)業(yè)鏈拓展尚存不確定性；2、相關(guān)作品的收入確認(rèn)周期存在不確定性；3、市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。