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>> 華創(chuàng)證券-聯(lián)得裝備(300545)業(yè)績快報(bào)點(diǎn)評(píng):成本上升業(yè)績有所下滑,長期受益平板顯示行業(yè)需求增長-170228
上傳日期:   2017/3/1 大?。?/td>   858KB
格式:   pdf 來源:   
評(píng)級(jí):   推薦 作者:   李佳,魯佩
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業(yè)績下滑主要是受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、成本上升等因素影響,公司產(chǎn)品綜合毛利率與上年同期相比下降。同時(shí)公司確認(rèn)的政府補(bǔ)助同比下降、部分發(fā)出商品由于尚未驗(yàn)收不能在報(bào)告期內(nèi)確認(rèn)收入。
    2、面板產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移+技術(shù)升級(jí)加快,國內(nèi)模組設(shè)備商迎來發(fā)展機(jī)遇21 世紀(jì)以來中國大陸逐漸成為全球平板顯示行業(yè)產(chǎn)業(yè)布局的中心,國外平板顯示廠商越來越多的在中國大陸建立生產(chǎn)基地,國內(nèi)廠商更是迎頭趕上大幅擴(kuò)產(chǎn),為國內(nèi)相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)帶來發(fā)展機(jī)遇;同時(shí)平板顯示器件不斷向“更輕、更薄、更精”方向發(fā)展,技術(shù)更新加快,設(shè)備升級(jí)需求增加。
    國內(nèi)設(shè)備企業(yè)從后段模組設(shè)備切入,經(jīng)過幾年的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)積累,產(chǎn)品質(zhì)量逐漸趕上國外水平,同時(shí)服務(wù)能力強(qiáng),進(jìn)口替代空間大。
    3、公司顯示器模組設(shè)備行業(yè)龍頭,將率先受益行業(yè)發(fā)展
    公司是國內(nèi)顯示模組裝備設(shè)備市場(chǎng)領(lǐng)軍企業(yè),主要產(chǎn)品包括熱壓類設(shè)備和貼合類設(shè)備,是少數(shù)幾家具備全自動(dòng)模組組裝設(shè)備研發(fā)制造和整線方案設(shè)計(jì)能力的公司之一。公司已經(jīng)與富士康、信利國際、京東方、藍(lán)思科技等平板顯示領(lǐng)域知名制造商建立了合作關(guān)系,客戶資源優(yōu)質(zhì),有望持續(xù)受益于平板顯示行業(yè)需求增長。
    4、盈利預(yù)測(cè):
    預(yù)計(jì)公司16-18 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.38 億、0.91 億、1.19 億,對(duì)應(yīng)EPS 為0.54 元、1.28 元、1.66 元,對(duì)應(yīng)PE 為118X、50X、38X,給予推薦評(píng)級(jí)。
    5、風(fēng)險(xiǎn)提示:
    平板顯示行業(yè)發(fā)展低于預(yù)期。
    
 
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