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    打印復(fù)印耗材產(chǎn)業(yè)鏈整合成效明顯，彩色碳粉收入持續(xù)增長。公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)從上游的彩粉、載體、芯片及顯影輥到下游硒鼓的產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局：1）收購佛來斯通后，公司成為國內(nèi)兼容彩粉唯一供應(yīng)商，也是兼容供應(yīng)商中唯一具備復(fù)印粉供應(yīng)能力的企業(yè)；2）硒鼓產(chǎn)品擁有珠海名圖、珠海科力萊及深圳超俊三個(gè)差異化子品牌，已在產(chǎn)能規(guī)模、品種齊全性、市場覆蓋度互補(bǔ)性強(qiáng)，通過旗捷科技進(jìn)入硒鼓芯片領(lǐng)域；3）圖文快印市場持續(xù)整合，拓展線上渠道以及布局云存儲(chǔ)，攜手世紀(jì)開元，采用互聯(lián)網(wǎng)+中心工廠的模式，有力提升彩粉的整體盈利能力。
    CMP 拋光墊實(shí)現(xiàn)試生產(chǎn)，產(chǎn)品指標(biāo)符合公司預(yù)期，有望打破海外壟斷。CMP 項(xiàng)目組目前正在進(jìn)一步調(diào)整和完善產(chǎn)品的各項(xiàng)指標(biāo)和參數(shù)，積極地接洽部分潛在的客戶，進(jìn)行客戶評(píng)價(jià)驗(yàn)證。CMP 主要是外企壟斷全球市場，公司產(chǎn)品投產(chǎn)有望打破壟斷，成功切入半導(dǎo)體領(lǐng)域。中國武漢新芯240 億美元投資建設(shè)30 萬片/月存儲(chǔ)器芯片廠，鼎龍有望受益于本地企業(yè)發(fā)展，成為其第一批供應(yīng)商，戰(zhàn)略意義重大。
    盈利預(yù)測及投資評(píng)級(jí)：公司主業(yè)穩(wěn)定增長，通過CMP 項(xiàng)目及芯片切入半導(dǎo)體領(lǐng)域，維持增持評(píng)級(jí)，維持盈利預(yù)測。預(yù)計(jì)2017-2018 年EPS 為0.83、1.08 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)17-18 年P(guān)E為26X、20X。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1）原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；2）CMP 項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；3）圖文快印市場整合不及預(yù)期。