>> 廣發(fā)證券-孚日股份（002083）四季度業(yè)績表現(xiàn)亮眼，帶動全年業(yè)績高增長-170228
| 上傳日期： |
2017/3/1 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
糜韓杰 |
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16Q1-Q4 公司營收同比分別為-1.60%、4.81%、7.04%、8.73%，歸母凈利潤同比分別為27.08%、-3.63%、15.77%、37.60%。我們認為公司業(yè)績增長穩(wěn)健主要是人民幣貶值對出口形成趨勢性利好，16 年下半年海外需求回暖也拉動了外貿(mào)出口表現(xiàn)，另外，貸款余額下降導致財務(wù)費用減少。
多元化投資布局培育新的利潤增長點
公司15 年設(shè)立山東孚日售電有限公司，擬切入當?shù)厥垭娛袌?，未來有望受益于山東電改；設(shè)立北京信遠昊海投資有限公司，在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)ふ彝顿Y并購機會，尋求多元化發(fā)展切入點，預計未來投資項目會陸續(xù)落地。
員工持股計劃、控股股東增持彰顯長期發(fā)展信心
公司第一期員工持股計劃于16 年10 月完成購買，均價7.01 元/股?？毓晒蓶|自16 年11 月以來連續(xù)增持1815.95 萬股，占總股本2%。我們認為員工持股計劃及股東增持將充分調(diào)動員工及管理層積極性，彰顯發(fā)展信心16-18 年業(yè)績分別為0.41 元/股、0.46 元/股、0.50 元/股預計公司17 年EPS 0.46 元/股，對應(yīng)16 年P(guān)E 16 倍。公司業(yè)績勢頭良好，且受益于匯率貶值和外貿(mào)回暖，考慮到發(fā)展售電業(yè)務(wù)和設(shè)立投資公司探索多元化經(jīng)營，維持“買入”評級。
風險提示
匯率波動風險；消費市場低迷；對外投資和新業(yè)務(wù)拓展等風險；
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