>> 廣發(fā)證券-廣信股份(603599)深度研究：細分農藥龍頭，募投項目助力長期成長-170315
| 上傳日期： |
2017/3/16 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王劍雨，郭敏，周航 |
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掌握光氣生產應用核心技術，三大產品具備競爭優(yōu)勢
公司具有逾十六年光氣安全、穩(wěn)定生產經驗，充分掌握了光氣生產應用的核心技術。公司依托光氣資源構建完整產業(yè)鏈，三大產品多菌靈、甲基硫菌靈、敵草隆產能均穩(wěn)居國內前三位臵，產品品質優(yōu)異，遠銷歐美高端農藥市場。
籌劃定增發(fā)力新產品，支撐長期發(fā)展
2016 年9 月，公司籌劃定向增發(fā)，擬投資建設6 個項目，包括3000噸/年吡唑醚菌酯項目、1200 噸/年噁唑菌酮項目、1.5 萬噸/年鄰苯二胺清潔化生產技改項目、24MW 熱電聯(lián)產項目、碼頭工程項目、研發(fā)中心項目，上述項目將為公司長期發(fā)展提供支撐。
盈利預測與投資建議
基于對公司各項業(yè)務的預測，我們預計公司2016-2018 年每股收益分別為0.51 元、0.69 元、0.88 元，對應當前股價PE 分別為34 倍、25 倍、20倍，考慮公司的成長性，參考可比公司估值，給予“買入”評級。
風險提示
1、全球農藥需求下滑；2、原料價格大幅上漲；3、環(huán)保放松致產能大量釋放；4、安全生產事故
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