>> 招商證券-萬集科技（300552）抓住智能網(wǎng)聯(lián)的歷史機遇期-170316
| 上傳日期： |
2017/3/17 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
劉澤晶，周楷寧，徐文杰 |
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首次覆蓋，“強烈推薦-A”投資評級。
動態(tài)稱重、專用短程通信、激光檢測三大業(yè)務(wù)齊發(fā)力，打造智能交通細分領(lǐng)域龍頭。（1）動態(tài)稱重：市場份額領(lǐng)先，超限超載非現(xiàn)場執(zhí)法模式持續(xù)推進有望進一步提升公司競爭力。公司深耕動態(tài)稱重領(lǐng)域超過二十年，形成了完備的產(chǎn)品體系；率先提出數(shù)據(jù)采集與算法邏輯相結(jié)合的技術(shù)解決方案，使公司動態(tài)稱重技術(shù)處于國際領(lǐng)先水平；占據(jù)動態(tài)稱重市場份額的1/3，穩(wěn)居行業(yè)龍頭地位；未來隨著超限超載非現(xiàn)場執(zhí)法模式持續(xù)推進，公司動態(tài)稱重領(lǐng)域競爭力會再提升。（2）專用短程通信：業(yè)務(wù)進展迅速，我們看好公司在城市自由流方案和ETC 前裝市場的發(fā)力。公司迅速搶占市場份額，該業(yè)務(wù)已成為公司第一大細分業(yè)務(wù)；全國ETC 聯(lián)網(wǎng)收費后行業(yè)進入戰(zhàn)略發(fā)展機遇期，公司未來發(fā)展前景廣闊；成功建成國內(nèi)首例多車道自由流電子收費系統(tǒng)，未來將實施更多的多車道自由流系統(tǒng)，為大中型城市的擁堵治理提供性能卓越的解決方案；未來積極投入開發(fā)車載前裝OBU，參與建立行業(yè)標(biāo)準，使OBU 的銷量繼續(xù)保持高速的增長。（3）激光檢測：率先應(yīng)用于交通調(diào)查行業(yè)，成為公司第三大產(chǎn)品系列，市場空間廣闊。2012 年，公司開始了將激光掃描技術(shù)應(yīng)用于交通流量調(diào)查及車輛檢測的研發(fā)，未來將繼續(xù)加大對激光檢測產(chǎn)品的投入，逐步形成第三大產(chǎn)品系列；公司創(chuàng)新的將激光掃描技術(shù)應(yīng)用于交通情況調(diào)查和車輛檢測，未來將加大激光檢測交通流量調(diào)查系統(tǒng)的市場推廣工作。
無人駕駛、車聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展、加速普及，為公司打開新的藍海市場、千億市值空間。我們看好公司以專用短程通信技術(shù)和激光檢測技術(shù)為底蘊，有望抓住無人駕駛、車聯(lián)網(wǎng)迅猛發(fā)展、加速普及的歷史機遇期，實施同心多元化發(fā)展戰(zhàn)略，在新的領(lǐng)域拓寬技術(shù)應(yīng)用的邊界，提供綜合解決方案，加寬加深發(fā)展，有望打開千億市值，值得期待。
首次覆蓋，“強烈推薦-A”評級。我們期待智能交通領(lǐng)域細分龍頭有望抓住無人駕駛、車聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展、加速普及歷史機遇期。預(yù)計2017-2018 年的EPS 分別為0.83 元、1.02 元。首次覆蓋并給予“強烈推薦-A”評級。
風(fēng)險提示：1、政策支持力度低于預(yù)期；2、新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化低于預(yù)期
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