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同時(shí)，2017 年 2 月發(fā)出的首批15,000 噸的鋰輝石產(chǎn)品正在陸續(xù)從國內(nèi)港口運(yùn)回公司，部分產(chǎn)品已投入生產(chǎn)。
    簡評
    正常交運(yùn)礦石，顯示RIM 鋰礦的運(yùn)營趨于穩(wěn)定
    RIM 穩(wěn)定地從港口運(yùn)出鋰精礦顯示，該新建礦山的運(yùn)營趨于穩(wěn)定，礦石的產(chǎn)出量正在逐步提升，而隨著RIM 技改等工作的推進(jìn)，RIM 鋰礦的產(chǎn)出量與發(fā)運(yùn)量將穩(wěn)定提升。我們預(yù)計(jì)RIM 今年的出運(yùn)量可達(dá)17 萬噸。
    礦石穩(wěn)定供應(yīng)，贛鋒鋰鹽產(chǎn)能釋放，成本有望下降
    RIM 穩(wěn)定地向公司供應(yīng)礦石原料，有望從根本上解決制約公司發(fā)展的原料問題。2017 年，公司鋰鹽產(chǎn)能利用率有望提升，鋰鹽的產(chǎn)銷量將從近兩年的2 萬噸碳酸鋰當(dāng)量增長至3 萬噸以上，并將保持升勢。同時(shí)，由于采購價(jià)格具有相對優(yōu)勢，鋰鹽的成本將有望下降。
    氫氧化鋰供應(yīng)緊張，有助改善產(chǎn)品售價(jià)
    在三元材料高鎳化及鈦酸鋰需求興起的趨勢下，氫氧化鋰供應(yīng)緊張，贛鋒鋰業(yè)是國內(nèi)生產(chǎn)氫氧化鋰的領(lǐng)軍企業(yè)，年產(chǎn)量約1 萬噸，氫氧化鋰業(yè)務(wù)將改善公司的產(chǎn)品組合售價(jià)。
    盈利預(yù)測與投資建議：在電池級碳酸鋰均價(jià)10.5 萬元（不含稅，含稅價(jià)12.29 萬），RIM 鋰精礦產(chǎn)量17 萬噸和氫氧化鋰對碳酸鋰溢價(jià)1.5 萬元等關(guān)鍵假設(shè)下，公司2017 年的業(yè)績?yōu)?1.9 億，即EPS1.58 元，2018 年1.89 元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE 水平為23.5 倍和19 倍。我們維持公司買入評級。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：公司鋰礦、鋰鹽產(chǎn)能釋放不及預(yù)期。新能源汽車行業(yè)景氣度超預(yù)期下降，鋰礦供應(yīng)釋放導(dǎo)致鋰價(jià)超預(yù)期下跌等