>> 安信證券-美亞光電(002690)醫(yī)療影像業(yè)務(wù)增長迅速，新產(chǎn)品形成階梯式發(fā)展浪潮-170318
| 上傳日期： |
2017/3/19 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王書偉 |
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但在茶葉、雜糧等領(lǐng)域滲透率很低。公司已經(jīng)突破茶葉、雜糧色選技術(shù)，市場空間將逐步打開。
公司在2015 年對經(jīng)銷商大幅讓利以提高市占率，導(dǎo)致經(jīng)銷商庫存升高較快。16年主要在消化庫存，對業(yè)績產(chǎn)生了一定影響。但我們測算，前三季度經(jīng)銷商庫存應(yīng)已基本消化完畢，銷售數(shù)據(jù)從四季度開始穩(wěn)步回升。
■醫(yī)療影像業(yè)務(wù)增長迅速，市場空間不斷打開：公司08 年開始進軍醫(yī)療領(lǐng)域，開發(fā)了CBCT 口腔影像設(shè)備。由于公司核心競爭力在于視覺識別技術(shù)，公司轉(zhuǎn)型醫(yī)療影像不存在障礙。12 年口腔CT 取得許可證進入市場以來，營收連年翻番。公司又開發(fā)了骨科CBCT 設(shè)備，并逐步完善公立醫(yī)院銷售渠道，未來有望繼續(xù)高速增長。
■后續(xù)技術(shù)儲備充分，將形成階梯式發(fā)展浪潮：公司工業(yè)檢測業(yè)務(wù)主要用于安防和子午線輪胎質(zhì)量檢測。安防產(chǎn)品已用于合肥地鐵一號線，用戶反映良好，有望繼續(xù)擴大銷售。未來隨著新產(chǎn)品逐步推向市場，公司有望形成階梯式發(fā)展浪潮。
■投資建議：我們預(yù)計公司2016 年-2018 年的收入分別為9.01 億元、13.52億元、20.28 億元，凈利潤增速分別為3.06 億元、4.09 億元、5.84 億元，我們看好公司未來在高端醫(yī)療影像業(yè)務(wù)的發(fā)展；首次給予買入-A 的投資評級，6 個月目標(biāo)價為22.97 元。
■風(fēng)險提示：醫(yī)療影像業(yè)務(wù)不達預(yù)期
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