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    投資要點(diǎn)：
    二股東擬增持公司不低于3 億元，增持評(píng)級(jí)：西藏珠峰公告，第二大股東上海歌石祥金（持股15.31%股份）計(jì)劃12 個(gè)月內(nèi)增持公司股票，金額不低于3 億元（1.5%股份）, 表明二股東對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的看好，彰顯信心。維持公司2017-2019 年EPS 1.25/1.55/1.93 元，維持目標(biāo)價(jià)38.5元，對(duì)應(yīng)2017-2019 PE 24/19/15 倍，維持增持評(píng)級(jí)
    鉛鋅量?jī)r(jià)齊升，業(yè)績(jī)充分釋放。年初至今鉛鋅均價(jià)較2016 年全年均價(jià)分別上漲39%和69%，公司2016 年礦山開(kāi)采量達(dá)233 萬(wàn)噸（+53%），銷售鉛精礦鉛量5.2 萬(wàn)噸（+32%）,鋅精礦鋅量7.3 萬(wàn)噸（+38%），產(chǎn)銷量提升顯著。2016 年塔國(guó)政府給公司配置了一個(gè)采礦權(quán)和兩個(gè)探礦權(quán)，公司礦產(chǎn)儲(chǔ)量進(jìn)一步增加，憑借豐富的礦產(chǎn)資源，公司礦石開(kāi)采產(chǎn)能很有可能提升至350 萬(wàn)噸，甚至更高，鉛鋅精礦將量?jī)r(jià)齊升,公司業(yè)績(jī)得以充分釋放。
    “一帶一路”大戰(zhàn)略或賦予公司大機(jī)遇。公司主要資產(chǎn)塔中礦業(yè)是目前塔吉克斯坦最大的中資企業(yè),其作為上海合作組織經(jīng)貿(mào)合作框架下的樣板工程,是目前中塔兩國(guó)礦業(yè)領(lǐng)域最大的合作項(xiàng)目,也是我國(guó)在“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略布局上的標(biāo)桿企業(yè)，隨著戰(zhàn)略不斷推進(jìn)，我們判斷公司有望借助塔中實(shí)現(xiàn)資源進(jìn)一步開(kāi)拓，斬獲發(fā)展先機(jī)。
    催化劑：鉛鋅價(jià)格持續(xù)快速上漲
    風(fēng)險(xiǎn)提示：采選不達(dá)預(yù)期，塔國(guó)政治風(fēng)險(xiǎn)