>> 招商證券-西藏珠峰（600338）礦山產(chǎn)能穩(wěn)步放量，業(yè)績高增長-170228
| 上傳日期： |
2017/2/28 |
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強烈推薦 |
作者： |
盧平 |
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2、新建產(chǎn)能投產(chǎn)放量，采選量創(chuàng)歷史新高
全資子公司塔中礦業(yè)新建100 萬噸／年選礦產(chǎn)能于2016 年2 月投入試生產(chǎn)，全年采選產(chǎn)量顯著提高，其中出礦量232.93 萬噸，同比+53.03％；選礦處理量222.43 萬噸，同比+47.33％；精礦金屬量13.01 萬噸，同比+38.45％（鉛金屬量5.35 萬噸，同比+35.79％；鋅金屬量7.41 萬噸，同比+40.45％；銅金屬量0.25 萬噸，同比+38.24％；精礦銀含量82.14 噸，同比+48.38％）。
3、剝離不良資產(chǎn)，冶煉子公司停產(chǎn)減虧
冶煉板塊子公司珠峰鋅業(yè)、西部銦業(yè)停產(chǎn)，2016 年分別實現(xiàn)凈利潤-0.12，-0.07億元，上年同期為-1.34、-0.47 億元，同比虧損減少。
預(yù)計公司2017 年礦石處理量250 萬噸，同比+12%，預(yù)計鉛含量6 萬噸、鋅含量8.3 萬噸、白銀含量92 噸。按年初至今均價計算，預(yù)計塔中礦業(yè)2017 年凈利潤將達14 億元，公司凈利潤13 億元，對應(yīng)市盈率15 倍?？紤]鉛鋅供應(yīng)緊張情形仍將延續(xù)，預(yù)計鉛鋅價格上漲仍有空間，公司2017 年盈利仍將繼續(xù)提升，維持強烈推薦評級。
風險提示：鉛鋅價格超預(yù)期下跌
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