久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司擬每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.27 元（含稅）。
    ■裝卸業(yè)務(wù)毛利增加致歸母凈利潤小幅上漲。2016 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入130.47 億元，同比下滑15.3%，主要原因是公司在2015 年6 月轉(zhuǎn)讓了兩家貿(mào)易類子公司股權(quán)以及煤炭銷售業(yè)務(wù)量和供油單價(jià)同比下降導(dǎo)致公司銷售收入減少32.01 億元（同比-39.2%）。公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤12.64 億元，同比上漲3.1%，主要原因是公司裝卸業(yè)務(wù)毛利潤較去年增加2.1 億元。
    ■天津港地理優(yōu)勢顯著，貨物吞吐量居于前列。天津港是北方最大的綜合性港口，擁有世界上等級最高的人工深水港，是京津冀海陸交通的重要接口，服務(wù)覆蓋面積超過400 萬平米，地理優(yōu)勢顯著。根據(jù)交通部發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2016 年全港實(shí)現(xiàn)貨物吞吐量5.5 億噸，位居全國沿海港口第六，實(shí)現(xiàn)集裝箱吞吐量1450 萬TEU，位居全國第六。
    ■同業(yè)競爭問題解決，公司主業(yè)競爭力得到進(jìn)一步強(qiáng)化。根據(jù)公司公告披露信息，公司目前已經(jīng)與天津港發(fā)展及其子公司簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，擬收購天津港發(fā)展持有的全部從事物流、裝卸業(yè)務(wù)的公司股權(quán)，同時(shí)出售公司從事拖輪業(yè)務(wù)的公司股權(quán)給天津港發(fā)展或其指定方。
    考慮到天津港發(fā)展自身裝卸業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好（2016 年上半年公司裝卸業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入40.27 億港元，以人民幣兌港元匯率1.124 計(jì)，約為同期天津港港口裝卸業(yè)務(wù)收入的1.23 倍），收購?fù)瓿珊髮⑦M(jìn)一步擴(kuò)大公司裝卸業(yè)務(wù)規(guī)模，同時(shí)避免同業(yè)競爭，進(jìn)而強(qiáng)化公司主業(yè)競爭力，提高公司盈利水平。
    ■投資建議：暫不考慮股權(quán)收購對公司業(yè)績的影響，我們預(yù)計(jì)公司2017-2018年EPS分別為0.79元、0.84元，給予“增持-A”評級，六個(gè)月目標(biāo)價(jià)12.5元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：港口吞吐量下滑，收購股權(quán)進(jìn)度低于預(yù)期。