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報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入98.3 億元，同比增加36.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.01 億元，同比下滑1.86%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.18 元。公司本年度擬向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.60 元(含稅)。
    2016 年，受銷售結(jié)轉(zhuǎn)增加推動(dòng)，公司營(yíng)收增加36.8%；而結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目毛利率較低使得公司凈利潤(rùn)微跌。截止2016 年底，公司發(fā)展物業(yè)實(shí)現(xiàn)開復(fù)工面積447萬平，竣工面積104 萬平，實(shí)現(xiàn)合同銷售金額和銷售面積分別為226 億元（含車位）和155 萬平。截至報(bào)告期末，公司已進(jìn)入北京、長(zhǎng)沙、武漢、杭州、成都、南京、蘇州、合肥、廊坊、重慶、寧波等11 個(gè)城市，共有擬建、在建項(xiàng)目30 個(gè)，規(guī)劃總建筑面積1500 余萬平，形成了華北、華中、華東、西南等多板塊布局。截至報(bào)告期末，公司累計(jì)已簽約的顧問咨詢及受托經(jīng)營(yíng)的會(huì)展與酒店項(xiàng)目達(dá)到了18 個(gè)，累計(jì)實(shí)現(xiàn)受托經(jīng)營(yíng)管理建筑面積近347.15 萬平。2016 年以來公司新增土地儲(chǔ)10 個(gè)，合計(jì)權(quán)益儲(chǔ)備建面229.9 萬平。
    2016 年6 月，公司與同方傳媒簽署《意向合作協(xié)議》，切入電競(jìng)產(chǎn)業(yè)。2016年6 月，公司與神州優(yōu)車簽署《合作協(xié)議》。
    2017 年，公司發(fā)展物業(yè)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)新開工面積257 萬平，開復(fù)工面積602 萬平，竣工面積137 萬平。2017 年，公司力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)銷售125 萬平，簽訂合同金額（含車位）200 億元。
    投資建議。向會(huì)展業(yè)上游拓展，定增增強(qiáng)發(fā)展后勁，維持“買入”評(píng)級(jí)。公司項(xiàng)目集中在北京和長(zhǎng)沙，涉足開發(fā)、商業(yè)和投資類物業(yè)。公司京內(nèi)項(xiàng)目?jī)r(jià)值重估受益于《北京文創(chuàng)規(guī)劃》，沉淀價(jià)值約378 億元。公司會(huì)展業(yè)務(wù)全國(guó)翹楚，正向上游高利潤(rùn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。我們預(yù)計(jì)公司2017-2018 年EPS 分別0.22元和0.30 元，對(duì)應(yīng)RNAV 是10.38 元。公司的股價(jià)/RNAV 折價(jià)率在上市商業(yè)地產(chǎn)公司基本屬于最低。此外，目前北京申辦冬奧會(huì)已經(jīng)成功?？紤]公司在亞運(yùn)會(huì)和奧運(yùn)會(huì)中重要表現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)北辰實(shí)業(yè)大概率將繼續(xù)參與相關(guān)工作?？紤]到公司在開發(fā)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)開發(fā)“會(huì)展+互聯(lián)網(wǎng)”、健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，給予公司RNAV 的9 折，即9.34 元作為公司未來6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)面臨加息和政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)。