>> 東方證券-大洋電機（002249）新能源車動力總成龍頭，積極布局運營及燃料電池領(lǐng)域-170331
| 上傳日期： |
2017/3/31 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
彭翀 |
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外延收購，全面開拓汽車旋轉(zhuǎn)電器業(yè)務(wù)：相繼收購蕪湖杰諾瑞、北京佩特來、美國佩特來，全面進入車輛旋轉(zhuǎn)電器領(lǐng)域。公司在車輛旋轉(zhuǎn)電器行業(yè)處于行業(yè)的第一梯隊，現(xiàn)已陸續(xù)獲得江淮、吉利、奇瑞、眾泰等整車廠配套資格，進一步拓寬未來發(fā)展空間。2016 年12 月，國家財政部出臺文件通知2017年內(nèi)對購置1.6L 及以下排量的乘用車減按7.5%的稅率征收車輛購置稅，這一舉措將有效促進我國汽車市場保持較快發(fā)展速度。
推進新能源車動力總成布局，盡享產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展：上海電驅(qū)動作為國內(nèi)最大的新能源汽車驅(qū)動電機系統(tǒng)專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)之一，與宇通、金龍、一汽集團等眾多整車企業(yè)建立了良好合作關(guān)系。未來將以最大限度調(diào)動并發(fā)揮新能源汽車驅(qū)動電機系統(tǒng)領(lǐng)域的優(yōu)勢互補和協(xié)同效應(yīng)，迅速提高公司在新能源汽車驅(qū)動電機系統(tǒng)領(lǐng)域的綜合實力，推動新能源汽車驅(qū)動電機系統(tǒng)產(chǎn)品成長為公司支柱產(chǎn)業(yè)?！笆濉逼陂g我國新能源車市場有望實現(xiàn)復(fù)合增速50%增長。
財務(wù)預(yù)測與投資建議
我們預(yù)測公司2017-2019 年每股收益分別為0.25、0.33、0.42 元，公司未來將形成“家電及家居電器電機+車輛旋轉(zhuǎn)電器+新能源汽車動力總成系統(tǒng)+新能源車運營平臺”的生態(tài)鏈發(fā)展模式，參考可比公司估值38 倍市盈率，2017 年對應(yīng)目標價為9.5 元，首次給予“買入”評級。
風(fēng)險提示
房地產(chǎn)市場不達預(yù)期，新能源汽車不達預(yù)期、外延收購業(yè)務(wù)整合不達預(yù)期，商譽減值風(fēng)險
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