>> 太平洋證券-移為通信（300590）順勢而為，看好物聯(lián)網M2M行業(yè)標的持續(xù)發(fā)展趨勢-170406
| 上傳日期： |
2017/4/7 |
大小： |
545KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
張際 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
國內也正在如火如荼的進行相關測試工作，預計2018 年物聯(lián)網通信應用將會取得實質性的進展。同時M2M 行業(yè)的市場發(fā)展勢頭良好，車輛遠程信息服務管理、對于機器設備的精細化管理等應用將會給物聯(lián)網行業(yè)內的企業(yè)提供更多的市場發(fā)展機遇。移為通信（300590）當前主營業(yè)務為嵌入式無線M2M 終端設備研發(fā)、銷售業(yè)務，屬于物聯(lián)網行業(yè)。公司主要產品分為三大類：車載追蹤通訊產品、物品追蹤通訊產品、個人追蹤通訊產品。主要的市場在北美洲、歐洲、南美洲等地區(qū)，目前已成為物聯(lián)網M2M 行業(yè)主流市場主流產品供應商之一。
掌握核心技術，推動產品升級，滿足業(yè)務需求。公司在研發(fā)和技術上具有核心優(yōu)勢，擁有多項核心技術和專利。在硬件開發(fā)設計和軟件開發(fā)設計方面，公司是行業(yè)內少數(shù)可以直接基于芯片進行硬件設計和開發(fā)的企業(yè)，技術優(yōu)勢明顯。公司作為Garmin 公司導航系統(tǒng)的合作伙伴，通過公司產品提供服務，市場反響良好，業(yè)務需求可持續(xù)。2017 年初通過募集資金，后續(xù)會在基于多制式通信技術系列產品升級項目、基于多普勒定位測向系統(tǒng)的車輛定位解決方案項目上繼續(xù)發(fā)力，進一步滿足業(yè)務需求，提升營業(yè)收入增長點。
公司發(fā)展勢頭整體趨好，未來業(yè)務持續(xù)增長可期。從近幾年的發(fā)展情況來看，2013 年-2015 年，公司營業(yè)收入及歸母凈利潤同比增幅均在30%以上，營業(yè)收入復合增長率達40.64%，歸母凈利潤復合增長率達50.70%。從2016 年度業(yè)績快報情況來看，2016 年歸母凈利潤同比有所減少6.16%，主要是由于2015 年度定制項目已全部完成導致經營業(yè)績有所影響?？紤]2016 年已與Skypatrol、LexisnexisRisk Solutions Inc.簽署的長期銷售協(xié)議來看，我們預計2017 年發(fā)展勢頭將恢復正增長。綜合考慮公司已通過海外本土化的銷售及技術支持贏得了良好的口碑，以及國內市場無線M2M 行業(yè)屬于國家鼓勵和扶持行業(yè)特性，我們認為公司未來業(yè)務持續(xù)增長可期。
投資建議：預計公司2016-2018 年每股收益為1.19 元、1.29 元、1.53元，對應PE 為59.03 倍、54.48 倍、45.99 倍，給予公司59 倍PE 估算，對應目標價位76.1 元，首次給予公司增持評級。
風險提示：國內外產業(yè)政策的不確定性、物聯(lián)網產業(yè)發(fā)展不及預期。
|
|
