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    GIS 與開關(guān)等輸變電業(yè)務(wù)產(chǎn)銷兩旺，盈利能力持續(xù)提升。2016 年公司輸變?cè)O(shè)備毛利率提升近3%，產(chǎn)銷同比增長15%以上，庫存同比減少15%：①西電全資子公司西開電氣是公司利潤的主要來源，連續(xù)三年高增長，2012-15 年西開電氣分別貢獻(xiàn)0.93、1.1、2.51、4.12 億元凈利潤，2016 年5.32 億元凈利潤，同比增速近30%；②全資子公司西開有限的高壓開關(guān)業(yè)務(wù)2016 年實(shí)現(xiàn)1.43 億元凈利潤，同比2015年0.49 億元增長近200%；③全資子公司西電電力系統(tǒng)公司的直流換流閥、無功補(bǔ)償?shù)葮I(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤1.68 億元，同比增長130%。公司國網(wǎng)集采份額穩(wěn)定在20%，隨著特高壓線路進(jìn)入集中招標(biāo)開工階段，公司輸變電設(shè)備產(chǎn)銷將維持15%以上增速。
    一帶一路落地加速，海外業(yè)務(wù)有望培育為新的利潤增長點(diǎn)。十三五國家電網(wǎng)將重點(diǎn)建設(shè)我國到中亞五國、俄羅斯、蒙古、南部鄰國的輸電通道，成套解決方案、EPC、BOT 等商業(yè)模式將成為主流，公司印尼、埃及生產(chǎn)基地及GE 合資有望對(duì)接一帶一路重點(diǎn)項(xiàng)目。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：特高壓建設(shè)低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；海外市場開拓低于預(yù)期。