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業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)因素包括：（1）公司積極貫徹戰(zhàn)略布局、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，主營(yíng)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，毛利率進(jìn)一步提升；（2）久信醫(yī)療在本報(bào)告期全年業(yè)績(jī)納入了合并報(bào)表范圍，2016 年久信醫(yī)療凈利潤(rùn)為7466 萬(wàn)元。2016 年Q1/Q2/Q3/Q4，營(yíng)業(yè)收入增速66.32%/57.94%/56.48%/19.21% ， 歸母凈利潤(rùn)增速為
    88.00%/75.75%/68.26%/92.18%。
    毛利率提升。（1）智慧建筑與節(jié)能業(yè)務(wù)，收入10.42 億元，同比減少12.55%，收入占比42.43%，毛利率為28.04%，同比增加1.76 個(gè)百分點(diǎn)；（2）智慧交通業(yè)務(wù)，收入4.99 億元，同比增長(zhǎng)83.77%，收入占比20.30%，毛利率為19.14%，同比減少2.63 個(gè)百分點(diǎn)；（3）智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)，收入7.74 億元，同比增長(zhǎng)417.28%，收入占比31.50%，毛利率為35.20%，同比減少9.22個(gè)百分點(diǎn)。（4）金融服務(wù)，收入6424 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)73.26%?？梢钥闯?，公司智慧醫(yī)療收入比重逐步提高。2016 年公司綜合毛利率為30.49%，同比提升1.66 個(gè)百分點(diǎn)。
    智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)快速推進(jìn)。公司利用“技術(shù)+金融”商業(yè)模式，智慧醫(yī)療項(xiàng)目合同金額逐步增加。（1）公司簽約淮南智慧醫(yī)療PPP 項(xiàng)目，合同金額2.39 億，成功入選第三批政府和社會(huì)資本合作示范項(xiàng)目；2016 年，一期項(xiàng)目建設(shè)已通過(guò)驗(yàn)收并正式上線(xiàn)運(yùn)營(yíng)，標(biāo)志著公司在城市智慧醫(yī)療及醫(yī)療大數(shù)據(jù)發(fā)展方面取得重大進(jìn)展。（2）2016 年，公司簽約遵義醫(yī)學(xué)院附屬醫(yī)院新蒲醫(yī)院智慧醫(yī)療項(xiàng)目，持續(xù)推進(jìn)“技術(shù)+金融”模式在全國(guó)范圍內(nèi)的拓展。（3）簽約宿州市立醫(yī)院項(xiàng)目，合同金額4.5 億，是公司最大單體智慧醫(yī)院項(xiàng)目。（4）2016 年，子公司久信醫(yī)療簽約額較2015 年增長(zhǎng)一倍，在數(shù)字化手術(shù)室和凈化手術(shù)室領(lǐng)域市場(chǎng)份額躍居第一。（5）2017 年，公司有望繼續(xù)加大智慧醫(yī)療產(chǎn)業(yè)布局力度，依托醫(yī)療智能化建設(shè)工程業(yè)務(wù)，提升智慧醫(yī)院及區(qū)域醫(yī)療領(lǐng)域綜合運(yùn)營(yíng)服務(wù)能力，深度挖掘醫(yī)療大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)潛力。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議。我們認(rèn)為，智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)有望繼續(xù)保持快速發(fā)展，有望成為公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的重要的驅(qū)動(dòng)力。我們預(yù)計(jì)，公司2017-2019 年EPS 分別為0.20/0.28/0.37 元。參考同行業(yè)可比公司，給予2017 年P(guān)E 45倍，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)9.10 元/股，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。