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公司擬每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5 元（含稅）。2017 年1 季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.98 億元(-7.9%)，毛利率下降至27.5%(-1.4pct)，歸屬于母公司凈利潤0.44 億元(+47.1%)，EPS 為0.14 元。
    ■主業(yè)低迷，2016 年凈利下降約5 成。受2016 年四川省整體旅客發(fā)送量下滑的影響，公司運輸主業(yè)收入同比下降8.0%，導致營業(yè)收入同比下降7.8%。受財務費用大幅上漲和毛利率下降的影響，公司歸母凈利潤同比下降約5 成，達到47.2%。
    ■2017 年1 季度業(yè)績改善明顯。雖然2017 年1 季度受四川省道路運輸行業(yè)整體下行的影響，公司營業(yè)收入仍然同比下降達7.9%，但公司投資的綿陽市商業(yè)銀行已經(jīng)開始初見成效，2017 年一季度其投資收益同比增長659.6%，最終使得歸母凈利潤同比增長47.1%。
    ■多元化尋求突破，應對主業(yè)下滑風險。為了應對道路運輸主業(yè)下滑的風險，公司積極推動轉型升級： 1）收購綿陽商行部分股權布局金融領域；2）借助控股股東加速推進新能源業(yè)務，開展新能源車運營；3）自主研發(fā)“美美出行”智能平臺，推出“天府行”app，實現(xiàn)線上線下資源的整合。
    ■投資建議：我們預計公司2017-2018年EPS分別為0.45元和0.50元，給予“增持-A”評級，六個月目標價12.74元。
    ■風險提示：公路客運需求不振，多元化發(fā)展存在不確定性。