>> 廣發(fā)證券-富臨運業(yè)（002357）中報業(yè)績下滑，客運新常態(tài)，積極布局智慧出行-160831
| 上傳日期： |
2016/8/31 |
大小： |
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pdf |
來源： |
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買入 |
作者： |
陳子坤，韓玲 |
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公司預告1-9 月份凈利潤變動幅度為-50-0%，變動區(qū)間為0.80-1.59 億元。
“互聯(lián)網(wǎng)＋”升級業(yè)務模式，智慧出行延伸產(chǎn)業(yè)價值鏈
公司8.18 號 “天府行”APP 盛大發(fā)布，將線下業(yè)務同步至線上，將提高了用戶出行體驗，增強了用戶粘性。同時，公司積極和四川省交運廳合作，充分利用四川省年10 億次的客運出行需求，未來10 億客運出行訂票將有望線上化。公司同時利用互聯(lián)網(wǎng)的紐帶作用，將客運和旅游相結(jié)合，借助四川省內(nèi)旅游業(yè)蓬勃發(fā)展的動力，拓寬了自身客流量來源，延伸了產(chǎn)業(yè)價值鏈，盈利空間將有望得到提升。
收購金融公司優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，未來持續(xù)獲取大量收益
公司收購三臺農(nóng)信社、綿陽商行股權(quán)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。同時通過配套融資收購蜀電投資股權(quán)，積極布局金融資產(chǎn)。標的均為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，未來可持續(xù)為公司帶來大量投資收益。
布局新能源業(yè)務，開拓未來想象空間
引入新能源汽車逐步替代傳統(tǒng)燃油車，降低主營業(yè)務運營成本；切入充電樁領域，未來有望成為新的營收增長點；與成都地區(qū)本土唯一擁有整車生產(chǎn)資質(zhì)的野馬汽車協(xié)同發(fā)展，互惠互利，實現(xiàn)集團內(nèi)公司的共贏。
投資建議
16-18 年業(yè)績分別為0.68 元/股、0.77 元/股、0.91 元/股（暫不考慮蜀電投資的收購），對應當前股價PE 為21X、18X、15X，給予買入評級。
風險提示
主業(yè)繼續(xù)受高鐵沖擊的風險；四川地區(qū)充電樁、新能源汽車運營政策低于預期；非公開發(fā)行收購蜀電投資存在不過會風險。
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