>> 廣發(fā)證券-富臨運業(yè)（002357）四川客運龍頭，新能源汽車、充電樁運營助力公司發(fā)展-160817
| 上傳日期： |
2016/8/22 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陳子坤，韓玲 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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四川省內(nèi)客運市場份額集中度較低，中小型客運企業(yè)眾多，受到鐵路運輸沖擊，經(jīng)營壓力巨大。公司規(guī)模大，線路分散，受到影響相對較小，同時擁有豐富的同業(yè)并購經(jīng)驗，因此有望抓住橫向擴張機遇，搶占市場份額。
“互聯(lián)網(wǎng)＋”升級業(yè)務(wù)模式，積極布局智慧出行
公司在2015 年6 月上線的“愛出門”和將于2016 年8 月18 號上線的“天府行”兩款A(yù)PP，將線下業(yè)務(wù)同步至線上，提高了用戶出行體驗，增強了用戶粘性。同時利用互聯(lián)網(wǎng)的紐帶作用，將客運和旅游相結(jié)合，借助四川省內(nèi)旅游業(yè)蓬勃發(fā)展的動力，拓寬了自身客流量來源。
收購金融公司優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，未來持續(xù)獲取大量收益
公司收購三臺農(nóng)信社、綿陽商行股權(quán)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。同時通過配套融資收購蜀電投資股權(quán)，積極布局金融資產(chǎn)。標的均為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，未來可持續(xù)為公司帶來大量投資收益。
布局新能源業(yè)務(wù)，開拓未來想象空間
引入新能源汽車逐步替代傳統(tǒng)燃油車，降低主營業(yè)務(wù)運營成本；切入充電樁領(lǐng)域，未來有望成為新的營收增長點；與成都地區(qū)本土唯一擁有整車生產(chǎn)資質(zhì)的野馬汽車協(xié)同發(fā)展，互惠互利，實現(xiàn)集團內(nèi)公司的共贏。
投資建議
16-18 年業(yè)績分別為0.68 元/股、0.77 元/股、0.91 元/股（暫不考慮蜀電投資的收購），對應(yīng)當前股價PE 為22X、19X、16X，給予買入評級。
風險提示
主業(yè)繼續(xù)受高鐵沖擊的風險；四川地區(qū)充電樁、新能源汽車運營政策低于預(yù)期；非公開發(fā)行收購蜀電投資存在不過會風險。
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