>> 國海證券-四維圖新（002405）事件點評：推進自動駕駛，搶占北斗先機-170421
| 上傳日期： |
2017/4/21 |
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| 466KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
孔令峰，寶幼琛 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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投資要點：
堅定推進自動駕駛業(yè)務發(fā)展 公司與偉世通合作明確通過研究和道路測試技術合作確定適用于中國市場的高精度地圖，公司將提供云端大數據及自動駕駛地圖，偉世通提供實測需求及反饋。此舉進一步體現(xiàn)了公司堅定推動自動駕駛業(yè)務的決心，也有助于公司提升前裝業(yè)務的市場份額。
搶占北斗產業(yè)發(fā)展先機 公司與北斗星通全方位的合作充分體現(xiàn)了公司數字地圖、車聯(lián)網、自動駕駛等方面的資源優(yōu)勢，同時北斗星通作為從事北斗衛(wèi)星定位導航公司，在位置運營服務，北斗車載導航方面占據優(yōu)勢。北斗產業(yè)目前商業(yè)化條件成熟，進入大眾市場推廣階段，2016 年交通部發(fā)文推動北斗成為車載導航標準配置，同時長遠來看國內無人駕駛實現(xiàn)離不開北斗高精度的輔助，我們認為本次合作有利于公司搶占北斗產業(yè)發(fā)展機遇。
無人駕駛核心標的 公司不斷推進以高精度地圖為核心的無人駕駛業(yè)務進展，背靠騰訊擁有豐富資源，收購杰發(fā)科技獲取芯片制造能力，參股here 地圖加深無人駕駛合作，當前持續(xù)與汽車知名零部件廠商，北斗產業(yè)領先公司達成合作，不斷完善無人駕駛布局，我們看好公司在無人駕駛領域發(fā)展前景，無人駕駛業(yè)務有望成為公司未來新的增長引擎。
盈利預測和投資評級 無人駕駛在多方推動下有望快速落地，公司無人駕駛業(yè)務持續(xù)推進，具備核心競爭力。我們看好公司發(fā)展前景。公司已經完成對杰發(fā)科技的收購，預計2017-2018 年EPS 為0.32/0.41 元，對應市盈率估值57、45 倍。維持“增持”評級。
風險提示：(1) 相關項目落地不及預期的風險;(2) 市場系統(tǒng)性風險。
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