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公司收購(gòu)杰發(fā)科技后，公司與杰發(fā)科技實(shí)現(xiàn)3 月份的業(yè)績(jī)并表，后者出色的業(yè)績(jī)表現(xiàn)抬升了公司的利潤(rùn)增幅。
    主營(yíng)業(yè)務(wù)態(tài)勢(shì)良好，股權(quán)激勵(lì)攤銷成本降低。公司在2017 年主營(yíng)業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，營(yíng)收結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，同時(shí)該次股權(quán)激勵(lì)攤銷成本大幅下降，對(duì)歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)有顯著推動(dòng)作用。剔除攤銷成本降低和并表等因素，內(nèi)生增速穩(wěn)健增長(zhǎng)。
    與杰發(fā)科技打開(kāi)協(xié)同合作發(fā)展智能車聯(lián)網(wǎng)之路，搭建“芯片+算法+高精度地圖+應(yīng)用+大數(shù)據(jù)”平臺(tái)。尤其是通過(guò)芯片打包產(chǎn)品以硬件形式變現(xiàn)，公司商業(yè)模式落地進(jìn)度有望加速。同時(shí)，與聯(lián)發(fā)科持續(xù)攜手開(kāi)發(fā)前后裝車聯(lián)網(wǎng)軟硬件一體化市場(chǎng)。
    投資評(píng)級(jí)與估值
    隨著自動(dòng)駕駛、車聯(lián)網(wǎng)、V2X 等關(guān)鍵新技術(shù)新領(lǐng)域進(jìn)入快速成長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)公司內(nèi)生增長(zhǎng)即將加速，我們預(yù)測(cè)17-18 年公司備考凈利潤(rùn)分別為4.50 億元、5.62 億元，每股EPS 分別為0.34元、0.43 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    后續(xù)外延不及預(yù)期；公司整合不及預(yù)期