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    投資要點(diǎn)：
    游戲業(yè)務(wù)好轉(zhuǎn)助力利潤(rùn)高增長(zhǎng)：公司游戲業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)122%，實(shí)現(xiàn)修復(fù)性增長(zhǎng)，在營(yíng)收中占比從5.74%提升至12.07%。同時(shí)游戲業(yè)務(wù)毛利率（78.79%）水平高于平均毛利率，有效帶動(dòng)公司利潤(rùn)水平提升。
    現(xiàn)金奶牛業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定：公司2016 年正式確立ICT 運(yùn)營(yíng)管理、手機(jī)游戲、人工智能與大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與應(yīng)用四大業(yè)務(wù)，ICT 運(yùn)維業(yè)務(wù)及手游業(yè)務(wù)作為現(xiàn)金奶牛業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定。公司連續(xù)七年占據(jù)中國(guó)IT 服務(wù)管理市場(chǎng)榜首，同時(shí)積極根據(jù)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)打造以SDN、NFV為特征的新興ICT 環(huán)境下的新一代綜合ICT 運(yùn)營(yíng)管理平臺(tái)，保持ICT業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。手游業(yè)務(wù)，公司2016 年上半年推出的《戰(zhàn)火與秩序》2016 年實(shí)現(xiàn)超3 億元總流水，在此良好基礎(chǔ)上，公司積極開(kāi)展新游戲內(nèi)容引進(jìn)，保持游戲業(yè)務(wù)的良好持續(xù)發(fā)展。
    關(guān)注公司人工智能及物聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)發(fā)展：1.人工智能業(yè)務(wù)：公司已為中、工、建三大行及光大銀行等多家股份制銀行及城商行提供語(yǔ)義分析技術(shù)，2017 年公司與北京市刑偵總隊(duì)達(dá)成合作協(xié)議，人工智能業(yè)務(wù)處于逐步落地過(guò)程中。2.物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)：公司推動(dòng)智慧線行業(yè)應(yīng)用落地，成立專(zhuān)業(yè)公司聚焦核電、機(jī)場(chǎng)、高鐵與監(jiān)獄管理、石油石化等四大核心行業(yè)推動(dòng)產(chǎn)品落地。
    盈利和投資評(píng)級(jí)：維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，定位清晰，預(yù)計(jì)公司2017-2019 年eps 為0.32/0.38/0.47 元，對(duì)應(yīng)市盈率估值為25/21/17 倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）相關(guān)項(xiàng)目落地不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；（2）市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。