>> 華金證券-江蘇索普(600746)一季度業(yè)績有望實現(xiàn)大幅增長-170426
| 上傳日期： |
2017/4/27 |
大?。?/td>
| 423KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
譚志勇 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
根據(jù)百川最新數(shù)據(jù)顯示，江蘇索普生產(chǎn)的ADC 發(fā)泡劑價格去年11 月底大幅提升4000 元/噸，今年3 月再次提漲2600 元/噸，目前價格維持在22700 元/噸，公司經(jīng)營狀況顯著改善。原料價格方面，尿素價格與去年四季度相比略有下降，與去年同期相比價格下降23.30%，公司盈利能力得到進一步提升。
一季度業(yè)績預計大幅增長，高增長有望持續(xù)： 受益于ADC 發(fā)泡劑行情的好轉(zhuǎn)，公司預計2017 年一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4698 萬元左右，而同期僅為124.64 萬元。同時，公司對2016 年業(yè)績預告進行了更正，因搬遷補償而增加的2248.91 萬元收益原本計入在2016 年，經(jīng)更正后計入在2017 年一季度利潤內(nèi)。ADC發(fā)泡劑為高污染行業(yè)，“十三五”期間是我國環(huán)境保護工作的關(guān)鍵期，國家環(huán)保政策、環(huán)保督查也日趨嚴格。2016 年我國啟動兩輪中央環(huán)保督察，成績斐然。2016 年ADC發(fā)泡劑行業(yè)內(nèi)，多家企業(yè)尤其是中小企業(yè)，受此影響導致減產(chǎn)，行業(yè)產(chǎn)能不斷收縮，從而進一步推升ADC 發(fā)泡劑價格上漲。我們認為發(fā)泡劑行情遠未結(jié)束，有望復制此前染料的三年大牛市，目前市場預期差較大。我們以索普當前發(fā)泡劑市場價格進行保守估計，2017 年發(fā)泡劑凈利潤有望達到2.6 億元，目前向上空間十分廣闊。
投資建議： 我們預測公司2016 年至2018 年每股收益分別為0.07、0.98 和1.22 元。
我們給予買入-A 建議，6 個月目標價為20 元，相當于2017 年20 倍的動態(tài)市盈率。
風險提示：原材料價格大幅上漲；環(huán)保趨于嚴格致使成本提升；市場競爭不斷加劇。
|
|
