久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司在電競游戲方面積累了多年的研發(fā)和運營經(jīng)驗，2016 年《夢三國》仍然占據(jù)了其90%以上的營收。
    2016 年營收維持穩(wěn)定，凈利潤保持增長，2017Q1 營收利潤有所下滑。2016 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.94 億元，同比增長5.54%，其中90%為端游貢獻；實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤為 2.56 億元，同比增長 17.74%。公司加大研發(fā)投入，申請多項專利，堅守端游市場，推出老用戶回歸營銷手段，《夢三國》仍為公司營收帶來有力貢獻，2016 年公司海外市場拓展加速，2016 年公司實現(xiàn)境外市場收入為988.21 萬元，同比增長 149.50%。2017Q1 營收1.19 億元，同比變化-14.54%，歸母凈利潤5845 萬元，同比變化-28.07%，我們認為是暫未有新產(chǎn)品接力造成產(chǎn)品斷檔。
    游戲市場整體上揚，手游業(yè)績有望進一步釋放。國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)的廣泛普及及網(wǎng)民規(guī)模的持續(xù)增長，網(wǎng)絡(luò)游戲市場規(guī)模不斷增長。未來端游客戶向公司其他手游遷移的空間仍然很大，并且隨著2017 年新上線手游《次元戰(zhàn)爭》和《方塊戰(zhàn)爭》的推出，公司手游業(yè)績有望進一步增長穩(wěn)固公司業(yè)績。
    盈利預測和投資評級：首次覆蓋，給予“增持”評級。除上述之外，公司在主機游戲、VR 游戲、移動游戲等各個方向均有布局，未來新興游戲渠道的行業(yè)增長公司有望提前獲益。另外，公司擬推出第二期員工持股計劃，延續(xù)第一期繼續(xù)綁定員工利益，堅定成長信心。
    暫不考慮新的游戲增量，我們預計2017-2019 年公司凈利潤分別為2.74/2.82/2.92 億元，對應EPS 分別為1.14/1.17/1.22 元，對應4月25 日收盤價PE 分別為40/39/38 倍，給予“增持”評級。
    風險提示：新游戲研發(fā)風險；在運營游戲流水下滑風險；行業(yè)競爭風險；公司收入依賴單一產(chǎn)品的風險；海外業(yè)務(wù)拓展不及預期的風險等。投資要點：公司是以競技游戲為特色的精品游戲研運一體商。目前為公司貢獻業(yè)績較多的游戲分別是PC 競技端游《夢三國》、移動電競游戲產(chǎn)品《夢三國手游》以及卡牌類游戲《夢夢愛三國》等。公司在電競游戲方面積累了多年的研發(fā)和運營經(jīng)驗，2016 年《夢三國》仍然占據(jù)了其90%以上的營收。
    2016 年營收維持穩(wěn)定，凈利潤保持增長，2017Q1 營收利潤有所下滑。2016 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.94 億元，同比增長5.54%，其中90%為端游貢獻；實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤為 2.56 億元，同比增長 17.74%。公司加大研發(fā)投入，申請多項專利，堅守端游市場，推出老用戶回歸營銷手段，《夢三國》仍為公司營收帶來有力貢獻，2016 年公司海外市場拓展加速，2016 年公司實現(xiàn)境外市場收入為988.21 萬元，同比增長 149.50%。2017Q1 營收1.19 億元，同比變化-14.54%，歸母凈利潤5845 萬元，同比變化-28.07%，我們認為是暫未有新產(chǎn)品接力造成產(chǎn)品斷檔。
    游戲市場整體上揚，手游業(yè)績有望進一步釋放。國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)的廣泛普及及網(wǎng)民規(guī)模的持續(xù)增長，網(wǎng)絡(luò)游戲市場規(guī)模不斷增長。未來端游客戶向公司其他手游遷移的空間仍然很大，并且隨著2017 年新上線手游《次元戰(zhàn)爭》和《方塊戰(zhàn)爭》的推出，公司手游業(yè)績有望進一步增長穩(wěn)固公司業(yè)績。
    盈利預測和投資評級：首次覆蓋，給予“增持”評級。除上述之外，公司在主機游戲、VR 游戲、移動游戲等各個方向均有布局，未來新興游戲渠道的行業(yè)增長公司有望提前獲益。另外，公司擬推出第二期員工持股計劃，延續(xù)第一期繼續(xù)綁定員工利益，堅定成長信心。
    暫不考慮新的游戲增量，我們預計2017-2019 年公司凈利潤分別為2.74/2.82/2.92 億元，對應EPS 分別為1.14/1.17/1.22 元，對應4月25 日收盤價PE 分別為40/39/38 倍，給予“增持”評級。
    風險提示：新游戲研發(fā)風險；在運營游戲流水下滑風險；行業(yè)競爭風險；公司收入依賴單一產(chǎn)品的風險；海外業(yè)務(wù)拓展不及預期的風險等。