>> 廣發(fā)證券-巨星科技(002444)公告點評：擬收購Arrow公司,完善美國市場布局-170504
| 上傳日期： |
2017/5/4 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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Arrow公司2016 年的凈銷售額為6,863 萬美元，調(diào)整前的息稅折舊攤銷前利潤為1,253 萬美元。Arrow 公司的擁有射釘槍產(chǎn)品在美國大型連鎖超市接近60%的市場份額、工業(yè)領(lǐng)域接近38%的市場份額，在美國具有完整的供銷體系，是少數(shù)堅持美國品牌美國制造的工具公司。
深入挖掘協(xié)同：此次巨星科技如果通過旗下子公司完成對Arrow 公司的收購，將會擁有一個新的北美市場細(xì)分領(lǐng)域龍頭品牌，并加大與目前公司現(xiàn)有產(chǎn)品在品牌、銷售渠道、制造資源的共享協(xié)同。通過此次并購，公司將擁有完整的美國生產(chǎn)制造基地和分銷體系，提高公司在美國市場的服務(wù)能力和競爭力。此次并購還需要得到美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會基于HSR 法案的等待期已滿或已批準(zhǔn)，以及巨星科技的股東大會批準(zhǔn)。
盈利預(yù)測和投資建議：基于分項業(yè)務(wù)的情況，暫未考慮此次潛在并購的影響，我們預(yù)測公司2017-2019 年分別實現(xiàn)營業(yè)收入4,017、4,471 和4,962百萬元，EPS 分別為0.656、0.751 和0.845 元。公司主業(yè)穩(wěn)健、新產(chǎn)業(yè)加快，結(jié)合業(yè)績和估值，我們繼續(xù)給公司“買入”投資評級。
風(fēng)險提示：匯率大幅波動和原材料價格大幅波動影響公司利潤率的風(fēng)險；智能裝備產(chǎn)業(yè)化和業(yè)績貢獻(xiàn)具有不確定性；并購審批具有不確定性。
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