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    投資要點(diǎn)：
    雷達(dá)業(yè)務(wù)提供最大增長(zhǎng)動(dòng)力，軌道交通信號(hào)系統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)雷達(dá)及相關(guān)系統(tǒng)業(yè)務(wù)方面，公司在軍工空管雷達(dá)市場(chǎng)取得持續(xù)突破，獲得某軍兵種空管雷達(dá)大額訂單，擴(kuò)大了在軍航空管雷達(dá)市場(chǎng)的份額。在民航領(lǐng)域，完成了民航7套移動(dòng)二次雷達(dá)驗(yàn)收，氣象雷達(dá)獲得了多省的系統(tǒng)項(xiàng)目，擴(kuò)大了公司民用雷達(dá)市場(chǎng)的影響力。報(bào)告期內(nèi)，公司雷達(dá)整機(jī)與相關(guān)系統(tǒng)營(yíng)業(yè)收入為6.69億元，同比增長(zhǎng)24.98%，占公司收入比重達(dá)到53%，增長(zhǎng)額的80%來(lái)源該業(yè)務(wù)板塊，是公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的最大動(dòng)力。
    在軌道交通信號(hào)系統(tǒng)方面，公司成功中標(biāo)5個(gè)信號(hào)系統(tǒng)總包項(xiàng)目，拓展新城市市場(chǎng)的同時(shí)，也為公司信號(hào)系統(tǒng)自主化打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。報(bào)告期內(nèi)，軌道交通營(yíng)業(yè)收入1.37億元，同比增長(zhǎng)37.58%，收入增長(zhǎng)的主要原因是以前年度項(xiàng)目在本期按進(jìn)度確認(rèn)收入。收入比重較去年增加2%，該板塊毛利率水平低（8.99%），對(duì)公司整體毛利率水平有所影響。
    微波器件業(yè)務(wù)小幅增長(zhǎng)，特種電源收入受市場(chǎng)需求影響下降在微波器件業(yè)務(wù)方面，本年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.43 億元，同比增長(zhǎng)3.97%，近三年均為小幅增長(zhǎng)。在特種電源業(yè)務(wù)方面，公司受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，市場(chǎng)需求下降，2016 年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為34.19%，較上年同期下降0.93%。主要是因?yàn)樘胤N電源板塊收入較去年同期下降14.26%，該板塊毛利率水平較高（47.73%），收入的下降對(duì)公司整體毛利有較大影響。
    公司雷達(dá)產(chǎn)業(yè)軍民兩端優(yōu)勢(shì)明顯，持續(xù)受益軍工混改與軍民融合公司各產(chǎn)業(yè)均為高端裝備制造業(yè)，具有良好的市場(chǎng)前景。其中雷達(dá)產(chǎn)業(yè)更是在軍民兩端均有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，占據(jù)市場(chǎng)領(lǐng)先地位。目前央企混改第一批混改方案已基本批復(fù)，第二批試點(diǎn)企業(yè)名單已確定。其中，中國(guó)重工、中國(guó)航天等均在積極推進(jìn)混改工作，軍工領(lǐng)域的混改有望實(shí)質(zhì)性突破。中國(guó)電科旗下核心資產(chǎn)主要集中在科研院所中，公司作為中電14 所唯一上市平臺(tái)，將持續(xù)受益軍民融合、央企混改等國(guó)家政策。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：雷達(dá)相關(guān)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩，院所改制進(jìn)程不達(dá)預(yù)期