>> 民生證券-深科技(000021)公司點評：管理層持續(xù)增持,看好公司中長期發(fā)展-170512
| 上傳日期： |
2017/5/15 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
鄭平 |
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2、我們認為，公司高管增持反映了公司良好的基本面，表明對公司未來發(fā)展充滿信心。
管理效率不斷提升，盈利能力有望進一步改善
我們認為，公司通過實施標桿學習、精益生產、管理效率提升等措施，積極對自動化生產線進行升級改造，提升智能化、自動化生產水平，將進一步降低制造成本，毛利率有望持續(xù)穩(wěn)健提升。
產能基地建設與布局持續(xù)優(yōu)化，為業(yè)務擴張打下基礎
1、公司目前已形成深圳福田、深圳石巖、蘇州、東莞、惠州、成都、馬來西亞、泰國八個研發(fā)制造基地。近期，公司擬在重慶獨資設立重慶長城開發(fā)科技有限公司，注冊資本3 億元，主要從事智能終端、無人機、電動汽車等產品的研發(fā)、生產和銷售。公司擬建產業(yè)基地位于重慶江北國際機場南端的創(chuàng)新經(jīng)濟走廊，規(guī)劃用地約800 畝，南靠電子產業(yè)知名品牌商項目用地，北鄰江北國際機場，交通便利，擬建地塊已有的產業(yè)集群將為公司業(yè)務提供有力的支持。
2、重慶長城開發(fā)科技有限公司投資總額32 億元，計劃分兩期建設，一期建筑規(guī)模約39 萬平方米，將于2019 年投產，投產5 年后達產，項目達產后年銷售收入約33 億元人民幣，項目稅后投資回收期約6.60 年（含建設期）。
3、我們認為，設立重慶子公司符合公司的產業(yè)布局規(guī)劃，將充分利用重慶的產業(yè)集群優(yōu)勢與充裕勞動力資源，積極發(fā)展消費與通訊電子業(yè)務，加強現(xiàn)有的手機制造業(yè)務，同時拓展汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)、移動終端等設備業(yè)務，有助于提升公司的EMS 核心競爭力，打造新的增長點。
三、盈利預測與投資建議
公司是全球領先的電子信息制造服務企業(yè)，產能持續(xù)擴大，管理效率提升改善盈利能力，傳統(tǒng)計算機與存儲、智能電表業(yè)務穩(wěn)定增長，手機通訊、醫(yī)療器械、固態(tài)存儲等EMS 業(yè)務持續(xù)突破新客戶和新產品并將陸續(xù)量產，積極布局LED 全產業(yè)鏈。預計公司2017～2019 年EPS 分別為0.19 元、0.25 元、0.29 元，基于公司業(yè)績增長的彈性，可給予公司2017 年50~55 倍PE，未來6 個月的合理估值為9.50～10.45元，上調公司評級至“強烈推薦”評級。
四、風險提示：
1、手機市場不及預期；2、半導體行業(yè)不及預期；3、行業(yè)競爭加劇。
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