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公司擁有中國(guó)國(guó)家認(rèn)可委員會(huì)(CNAS)認(rèn)可的專業(yè)實(shí)驗(yàn)室，具備優(yōu)秀的熱仿真、材料分析、表面貼裝、靜電防護(hù)、以及先進(jìn)機(jī)械等工程技術(shù)能力，被認(rèn)定為廣東省工程技術(shù)中心和深圳市公共技術(shù)平臺(tái)。公司還是國(guó)內(nèi)電表行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定者之一，自主研發(fā)生產(chǎn)的遠(yuǎn)程控制電表系統(tǒng)和防竊電電表具備國(guó)際領(lǐng)先水平。公司是中國(guó)企業(yè)500 強(qiáng)和深圳工業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)前十名，擁有包括IBM、三星、華為等國(guó)內(nèi)外高端客戶。公司志在打造全球EMS 領(lǐng)先企業(yè)，成為全球電子信息產(chǎn)業(yè)鏈中關(guān)鍵產(chǎn)品、技術(shù)及服務(wù)的重要提供商。
    業(yè)績(jī)拐點(diǎn)出現(xiàn)，新業(yè)務(wù)有望助推基本面繼續(xù)改善前三季度，公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入和扣非凈利潤(rùn)均一舉扭轉(zhuǎn)近3 年來(lái)持續(xù)下滑的局面，同比增長(zhǎng)分別為8.48%、443.48%。且三季度單季營(yíng)收同比增長(zhǎng)18.65%，扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)278.87%。我們認(rèn)為，公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，前期培育的智能電表、機(jī)器人等新業(yè)務(wù)正逐步進(jìn)入業(yè)績(jī)釋放期，新業(yè)務(wù)板塊較大的業(yè)績(jī)彈性有望助推公司基本面繼續(xù)改善。
    公司主營(yíng)業(yè)務(wù)亮點(diǎn)頻出，未來(lái)2 年業(yè)績(jī)將集中釋放
    1、硬盤業(yè)務(wù)板塊：新設(shè)馬來(lái)西亞子公司已經(jīng)投產(chǎn)（公司月底前將派高管前往參與工廠剪彩），切入附加值較高的PCBA 裝配領(lǐng)域。2、電子產(chǎn)品EMS 板塊：惠州工廠薄膜觸摸屏生產(chǎn)線采用韓國(guó)E&H 設(shè)備和技術(shù)，前期設(shè)計(jì)產(chǎn)能為50 萬(wàn)片，已經(jīng)開(kāi)始出貨；醫(yī)療電子產(chǎn)品新引進(jìn)了美國(guó)和澳大利亞大客戶，未來(lái)制造基地將搬遷到馬來(lái)西亞，以進(jìn)一步降低成本；智能手機(jī)公司是華為P6、P7 主要代工商，而Mate7 未來(lái)也有望在公司實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)；LED 芯片測(cè)試、玻璃蓋板和藍(lán)寶石拋光業(yè)務(wù)也已準(zhǔn)備就緒，逐步貢獻(xiàn)收入。3、自主產(chǎn)品板塊：智能電表業(yè)務(wù)在歐洲發(fā)展迅速，在意大利、荷蘭等國(guó)均已取得大額訂單，亞洲需求也有望逐步釋放；支付終端產(chǎn)品拓展順利，已與eGame 公司達(dá)成協(xié)議，為其提供彩票POS 機(jī)，明年業(yè)績(jī)將高速增長(zhǎng)；自動(dòng)化設(shè)備公司擁有十余年研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，今年預(yù)期內(nèi)外銷售合計(jì)實(shí)現(xiàn)8000 萬(wàn)到1 億收入，即將設(shè)立機(jī)器人事業(yè)部以加快外銷節(jié)奏。4、新能源LED 板塊：公司擁有開(kāi)發(fā)晶47.88%股權(quán)，開(kāi)發(fā)晶目前擁有MOVCD30 臺(tái)，皆處于滿產(chǎn)狀態(tài)，另外有50 臺(tái)MOVCD 已經(jīng)下單進(jìn)行購(gòu)買，產(chǎn)能有望繼續(xù)擴(kuò)大。我們認(rèn)為，公司在上述四大板塊均積極布局，彰顯了較大的發(fā)展?jié)摿?，未?lái)2 年業(yè)績(jī)將集中釋放，助力公司進(jìn)入新的成長(zhǎng)期。
    公司總部即將進(jìn)行更新改造，品牌業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)雙提升
    公司土地資源豐富，目前已在深圳龍華、東莞、惠州等多地建立工業(yè)園區(qū)。公司之前也已向深圳市政府提交城市土地更新改造計(jì)劃：位于福田中心區(qū)的總部彩田工業(yè)園申請(qǐng)變更為商業(yè)用地。目前申請(qǐng)已經(jīng)得到受理，正在等待審批結(jié)果，公司希望將彩田工業(yè)區(qū)打造成集商業(yè)、高端寫字樓為一體的城市綜合體。我們認(rèn)為，彩田工業(yè)區(qū)的更新改造不僅能進(jìn)一步提升公司品牌形象，相關(guān)開(kāi)發(fā)收益也將對(duì)公司業(yè)績(jī)起到較好的支撐作用。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    2014 年是公司轉(zhuǎn)型和業(yè)績(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)的拐點(diǎn)之年，公司積極布局的諸多新業(yè)務(wù)已初現(xiàn)崢嶸，未來(lái)有望逐漸兌現(xiàn)。我們認(rèn)為，考慮到公司基本面的大幅改善和新業(yè)務(wù)的巨大發(fā)展?jié)摿Γ井?dāng)前具有較佳的投資價(jià)值。預(yù)測(cè)公司14、15 年EPS 分別為0.20 元、0.26 元，PE 對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)分別為38.50、29.62。首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。