>> 宏源證券-長城開發(fā)(000021)公司動態(tài)跟蹤報告：平臺化布局已現(xiàn)端倪-130822
| 上傳日期： |
2013/8/23 |
大小： |
470KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
沈建鋒 |
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報告摘要：
三星的成功凸顯出具備上下游一體化制造和產(chǎn)品橫向拓展能力的平臺型企業(yè)，將在未來電子行業(yè)中扮演最為重要的作用。我們認為長城開發(fā)通過多條業(yè)務的布局，已經(jīng)形成了強大的平臺化制造能力，將構(gòu)筑公司未來的核心競爭力。
終端產(chǎn)品橫向延伸——由低毛利PC 相關(guān)業(yè)務發(fā)展到高毛利智能手機、醫(yī)療電子、智能電表等：代工巨頭偉創(chuàng)力08 年后轉(zhuǎn)向高附加值醫(yī)療、工業(yè)電子，完成業(yè)績反轉(zhuǎn)，我們看好公司復制偉創(chuàng)力的成功，實現(xiàn)終端產(chǎn)品多樣化布局和盈利能力提升。
產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸——發(fā)展電子零部件，實現(xiàn)上下游一體化：公司大力發(fā)展高亮度LED 芯片業(yè)務，參股的捷榮模具和E&H 為手機外殼和中大尺寸觸控領域的技術(shù)領先廠商，上下游一體化趨勢已現(xiàn)雛形。
公司始終以行業(yè)大客戶需求為導向，與之形成緊密合作關(guān)系：公司成為三星、希捷、西門子等行業(yè)龍頭的首選合作伙伴，將有利于公司業(yè)務不斷實現(xiàn)平臺化拓展。
公司具有優(yōu)秀的管理團隊和深厚的股東背景：公司擁有高水平生產(chǎn)管理、成本控制和自動化能力，并有望獲得集團重點支持。
維持“買入”評級，盈利預測：2013-15 年EPS 為0.27/0.38/0.53 元。
預計2013-15 年公司將實現(xiàn)歸母凈利潤3.50、5.03 和6.99 億元，年增速分別為274%、44%和39%。目標價為8.20 元。
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