>> 中信建投-新開普（300248）校園一卡通領(lǐng)軍者，拓展＂教育+金融＂服務(wù)藍海-170524
| 上傳日期： |
2017/5/24 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
程杲，韓鵬程 |
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深耕校園，打造完善校園平臺
校園一卡通業(yè)務(wù)是公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，目前公司在該業(yè)務(wù)領(lǐng)域穩(wěn)居全國龍頭。截至2016 年，公司新增90 余所高校一卡通客戶，已經(jīng)占據(jù)全國高校一卡通份額達到40%左右。整合子公司迪科遠望和上海樹維之后，預計未來2-3 年內(nèi)，公司該業(yè)務(wù)的市占率有望可以超過50%。
依托傳統(tǒng)一卡通業(yè)務(wù)，公司推出“完美校園”平臺，為高校學生提供更便捷的移動互聯(lián)服務(wù)?！巴昝佬@”APP 推出以來，應(yīng)用的日均活躍人數(shù)快速上升，2016 年較2015 年的增長達到兩倍以上。截至2016 年底，日均活躍數(shù)已經(jīng)達到20 萬人。
發(fā)展職業(yè)教育，打造新利潤增長點
新開普的職業(yè)教育布局首先在IT 領(lǐng)域。目前公司在全國已經(jīng)建立了6 個省市教育分中心，公司的職業(yè)教育板塊將主要采取和學校合作方式，完善學歷教育的方法，向?qū)W校和學生加收學費的方法來做教育培訓業(yè)務(wù)。
盈利預測與估值
我們預計公司17-19 年實現(xiàn)營業(yè)收入9.44 億、12.95 億、18.00 億，凈利潤1.31 億、1.90 億、2.62 億，EPS 分別為0.40 元、0.59 元、0.80 元。
目前公司在傳統(tǒng)校園一卡通領(lǐng)域占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先地位，同時依托校園一卡通大力發(fā)展的校園信息化幫助公司實現(xiàn)收入的進一步增長；另外公司的職業(yè)教育業(yè)務(wù)已經(jīng)落地，預計職業(yè)教育業(yè)務(wù)在未來幾年將為公司提供30-40%的利潤貢獻。
我們認為，公司在高校信息化領(lǐng)域具備國內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)和營銷優(yōu)勢，依托千萬級的大學生客戶群體，未來公司在新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)上，預計還是繼續(xù)深入拓展。我們認為，公司應(yīng)該享受高于行業(yè)平均水平的估值，首次覆蓋，給予“買入”評級，建議重點關(guān)注！
風險提示：一卡通市場競爭加?。恍骂I(lǐng)域拓展進度或低于預期。
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