>> 招商證券-大族激光（002008）參股長(zhǎng)江新能源產(chǎn)業(yè)基金，打造鋰電設(shè)備閉環(huán)產(chǎn)業(yè)-170605
| 上傳日期： |
2017/6/6 |
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來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
鄢凡 |
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我們認(rèn)為公司此次出資參股長(zhǎng)江新能源產(chǎn)業(yè)基金是持續(xù)布局新能源業(yè)務(wù)的又一重要舉措，有利于推動(dòng)公司在新能源裝備上下游產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局，充分利用合作伙伴在各領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)，積極拓展公司新能源裝備業(yè)務(wù)，打造鋰電設(shè)備閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈和新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。
2、順應(yīng)電動(dòng)車大潮，大族動(dòng)力電池焊接業(yè)務(wù)升級(jí)新能源事業(yè)部
按國(guó)家“十三五”規(guī)劃，到2020 年，我國(guó)的電動(dòng)汽車保有量將達(dá)500 萬輛，年產(chǎn)量將達(dá)到200 萬輛，從現(xiàn)在到2020 年的未來4 年，將是中國(guó)電動(dòng)汽車飛速發(fā)展的關(guān)鍵幾年。電動(dòng)汽車未來發(fā)展的關(guān)鍵技術(shù)是動(dòng)力電池的安全性、成本及儲(chǔ)能容量。動(dòng)力電池的制作工藝復(fù)雜，安全性要求高；其制作過程中的關(guān)鍵工藝技術(shù)之一是激光焊接技術(shù)；動(dòng)力電池激光焊接工藝包括電池軟連接焊接、頂蓋焊接、密封釘焊接、模組及PACK 焊接。動(dòng)力電池激光焊接部位多、可靠性和安全性要求高，對(duì)激光焊接設(shè)備提出了更高的要求。2017 年4 月，公司已經(jīng)專門成立新能源事業(yè)部，從公司戰(zhàn)略層面將新能源業(yè)務(wù)列為重點(diǎn)發(fā)展方向。
3、積極外延布局，已具備70%前/中段設(shè)備供給能力，力爭(zhēng)打造設(shè)備閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈
2016 年公司新能源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售約3 億元，同比增長(zhǎng)200%。我們從產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研了解到，大族已經(jīng)是ATL 鋰電設(shè)備主力供應(yīng)商。我們認(rèn)為今年新能源業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7~8億甚至更高！大族激光以鋰電激光焊接技術(shù)為基礎(chǔ)，通過“合縱連橫”戰(zhàn)略布局，逐步打造新能源動(dòng)力電池制造制程設(shè)備閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈。目前，已成功打通正負(fù)極配料、涂布環(huán)節(jié)、激光焊接、檢測(cè)、注液、外包裝pack 組裝等電池制造產(chǎn)業(yè)鏈。
公司通過新設(shè)和并購方式，加大鋰電池前段生產(chǎn)裝備的供應(yīng)能力：
2016 年4 月，戰(zhàn)略控股東莞駿卓公司，實(shí)現(xiàn)軟包動(dòng)力電池、鋁殼動(dòng)力電池設(shè)備及模組/ Pack 線和公司激光焊接設(shè)備無縫對(duì)接；
2016 年8 月，戰(zhàn)略控股深圳鉑納特斯公司，實(shí)現(xiàn)公司激光焊接設(shè)備與注液機(jī)無縫對(duì)接。
2016 年11 月，設(shè)立東莞大族鼎新智能裝備公司，將實(shí)現(xiàn)輸送計(jì)量、攪拌混合、剪切分散、均質(zhì)乳化等設(shè)備自產(chǎn)；
2017 年1 月，戰(zhàn)略控股江蘇大族展宇新能源科技有限公司，實(shí)現(xiàn)涂布機(jī)等設(shè)備自產(chǎn)。與此同時(shí)，不斷提高鋰電池中段生產(chǎn)裝備的供應(yīng)能力
2017 年4 月，成立新能源事業(yè)部，專注新能源領(lǐng)域業(yè)務(wù)發(fā)展
公司已實(shí)現(xiàn)方型鋁殼電芯整線設(shè)備研發(fā)項(xiàng)目、30 秒鋁殼模組線研發(fā)項(xiàng)目、軟包模組項(xiàng)目、高速電池頂蓋焊接項(xiàng)目、高速密封釘焊接項(xiàng)目等，得到行業(yè)重點(diǎn)客戶認(rèn)可；具備了70%前段/中段整體鋰電池裝備供給能力，未來力爭(zhēng)早日形成電池生產(chǎn)車間和工廠交鑰匙工程的能力，未來幾十億收入目標(biāo)可期！
4、2017 年多業(yè)務(wù)領(lǐng)域大放量，開啟新一輪成長(zhǎng)周期
1）蘋果創(chuàng)新大年驅(qū)動(dòng)激光設(shè)備大幅放量。據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈信息，今年蘋果將發(fā)布3 款新機(jī)，尤其是2.5D 玻璃+金屬邊框+內(nèi)部中板的大變，帶來潛在大量的激光設(shè)備需求；其一，紫外綠光：中框微加工以及特殊顏色如亮黑對(duì)紫外綠光激光加工的需求大幅提升，公司自產(chǎn)超快脈沖紫外激光設(shè)備憑借冷加工優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)亞微米級(jí)加工精度，成為多家高端手機(jī)客戶唯一設(shè)備供應(yīng)商；其二，精密焊接：金屬一體化機(jī)殼改為金屬邊框+中板后，焊點(diǎn)和焊接形式亦有較大變化，原來的激光自動(dòng)化焊接系統(tǒng)迎來全面的替換升級(jí)，公司開發(fā)多款精密焊接設(shè)備，如線性馬達(dá)、指紋模組和USB 等自動(dòng)焊接系統(tǒng)等；其三、脆性材料劃片：雙攝機(jī)型放量帶來后置跑道型藍(lán)寶石鏡頭蓋加工量大幅提升；其四，檢測(cè)及修復(fù)：玻璃背殼的導(dǎo)入產(chǎn)生大量的AOI 以及邊框修復(fù)、防水等級(jí)提升亦產(chǎn)生氣密性檢測(cè)需求、弧度增加帶來3D 量測(cè)設(shè)備的需求；我們推測(cè)公司今年蘋果業(yè)務(wù)有望大幅增長(zhǎng)，從去年的18 億左右收入，大幅增長(zhǎng)至今年的30 億以上，并且蘋果業(yè)務(wù)利潤(rùn)率更高，后續(xù)還有延伸至非蘋果客戶的彈性。
2）行業(yè)專用設(shè)備：OLED、半導(dǎo)體、鋰電池設(shè)備打開新空間。OLED 產(chǎn)線相對(duì)LCD，在準(zhǔn)分子退火ELA/剝離LLO、柔性切割、修復(fù)、窄邊框加工等多工序?qū)す獾男枨蟠罅吭黾樱@幾年三星OLED 大量投資帶動(dòng)海外激光公司COHERENT 相干的準(zhǔn)分子激光器以及配套系統(tǒng)集成廠的訂單和股價(jià)大幅增長(zhǎng)，而國(guó)內(nèi)京東方、華星、國(guó)顯、天馬等公司未來在OLED 領(lǐng)域的投資亦較為可觀，帶來潛在巨大需求，大族的顯視與半導(dǎo)體事業(yè)部在過去幾年已經(jīng)在這些客戶獲得突破，望充分受益，尤其是前期在LLO、柔性切割
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