>> 國泰君安-無錫銀行(600908)深耕小微,打造金融生態(tài)圈-170614
| 上傳日期： |
2017/6/20 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
邱冠華，王劍 |
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此報告為加密報告 |
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投資亮點
1、根植無錫，輻射江蘇。無錫市地處江蘇南部，是長三角的中心城市之一，經(jīng)濟發(fā)展勢頭迅猛，2006-2016 年GDP 復(fù)合增長率為10.8%，GDP在江蘇省排名第三。得益于政策利好和區(qū)位優(yōu)勢，無錫有望保持強勁的經(jīng)濟增長，而無錫銀行作為無錫市區(qū)唯一的地方性法人銀行，將持續(xù)受惠于無錫強勁的經(jīng)濟增長。同時，無錫銀行不斷向更廣闊的蘇中、蘇北等周邊地區(qū)擴張，享受長三角地區(qū)經(jīng)濟快速發(fā)展的紅利。
2、深耕“三農(nóng)”、“小微”，快速發(fā)展零售業(yè)務(wù)。公司一直致力于對涉農(nóng)企業(yè)，中小微企業(yè)以及個體商戶為主的客戶群體進行服務(wù)，積累了豐富經(jīng)驗，未來公司將從對公業(yè)務(wù)著手，推動三年戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變革新，對公業(yè)務(wù)將持續(xù)提升。同時，公司借力于無錫市政府“市民卡”工程，通過完善零售板塊的產(chǎn)品和服務(wù)，逐步打造產(chǎn)品和品牌，零售業(yè)務(wù)有望快速發(fā)展。
3、資產(chǎn)、收入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，金融市場業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力。貸款一直是公司主要資產(chǎn)和收入來源，近年來公司多元化發(fā)展趨勢明顯，債券投資類資產(chǎn)從2012 年的8.9%快速增長到2016 年的20.1%，2016 年債券投資及資管計劃收入占利息收入29.7%。未來公司將持續(xù)推動大金融業(yè)務(wù)，加強同業(yè)合作，大力發(fā)展資管業(yè)務(wù)，完善資產(chǎn)配置，打造金融生態(tài)圈。
風(fēng)險提示
1.監(jiān)管推進引發(fā)超預(yù)期的流動性風(fēng)險或信用風(fēng)險；2.宏觀經(jīng)濟失速下行，業(yè)務(wù)發(fā)展受到負面影響，且區(qū)域集中度風(fēng)險較高。
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