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    綜合優(yōu)勢顯著，持續(xù)發(fā)展?jié)摿^高
    可售貨值充裕，在手現(xiàn)金充沛，有能力把握潛在拿地機(jī)遇。今年總可售貨值預(yù)計(jì)1800 億，上半年銷售預(yù)計(jì)超過600 億，全年預(yù)計(jì)1200-1300 億。土儲規(guī)模3000 萬方，近兩年開工規(guī)模預(yù)計(jì)可以維持在600 萬方。凈負(fù)債率35%，下半年有擴(kuò)張空間。成本控制良好，利潤與規(guī)模相對平衡。2016年ROE 達(dá)到17%，周轉(zhuǎn)速度加快、成本控制帶來利潤率企穩(wěn)。融資成本續(xù)下降至4.52%，房企國內(nèi)融資環(huán)境收緊，港股平臺或可承接部分融資需求。
    各維度估值均具備一定吸引力
    根據(jù)6 月26 日收盤價計(jì)算，金地集團(tuán)市值/2016 年銷售為0.52x，市值/2017 年預(yù)期銷售為0.43x，在龍頭房企中處于低位。ROE 和毛利率則相對較高，PE TTM 橫向和縱向比較也都處于低位。近兩年分紅率提高至近40%，假設(shè)分紅率和利潤穩(wěn)定，當(dāng)前股價對應(yīng)2017 年股息率仍將超6%。
    預(yù)計(jì)公司17、18 年EPS 分別為1.40、1.46 元，維持“買入”評級
    目前公司整體經(jīng)營狀態(tài)積極，貨值儲備、經(jīng)營效率、盈利能力、融資渠道都具備優(yōu)勢，將受益于行業(yè)集中度提升。各維度估值均具備一定吸引力。
    風(fēng)險提示
    行業(yè)調(diào)控政策深入影響公司今年銷售完成情況。利潤增速因結(jié)轉(zhuǎn)節(jié)奏原因低于預(yù)期?，F(xiàn)金分紅率低于預(yù)期。